利率市场化涉足存量深水区 明年8月底前贷款完成“换锚”

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贷款利率市场化改革已经进入了一个更加关键的股票领域。

继中国人民银行今年8月宣布改革和完善贷款市场利率形成机制，新发放贷款主要参照利率市场化定价后，中国人民银行2019年12月28日公告(以下简称公告)第30号明确了将浮动利率贷款定价基准转换为利率市场化定价的相关事宜。改造从2020年3月1日开始，原则上应在2020年8月31日前完成。

由于涉及到成千上万的家庭，股票抵押贷款定价的基准转换备受关注。中国人民银行相关负责人表示，为落实房地产市场调控要求，转换时现有商业个人住房贷款利率水平应保持不变，并给出了具体的转换方法。

作为信贷市场的“一线”参与者，银行对利率市场化的感知最为敏感。在接受《上海证券报》采访时，该行相关人士指出，由于lpr改革正按照“先增量试点，后并股”的路径稳步推进，对银行的影响是可控的，从长远来看，银行应积极提高自主定价能力和利率风险管理能力。目前，各银行都开展了“备战”行动，稳步有序推进现有贷款定价基准转换。

贷款利率为“双轨一轨”

降低社会融资成本

根据公告，自2020年3月1日起，金融机构应与现有浮动利率贷款客户协商定价基准转换条款，并将原合同约定的利率定价方式转换为lpr作为定价基准(加分可为负数)。加分的价值在合同的剩余期限内是固定的；它也可以转换成固定利率。定价基准只能转换一次，转换后不能再次转换。原则上，浮动利率贷款定价基准的转换应在2020年8月31日前完成。

据中国人民银行有关负责人介绍，目前近90%的新增贷款都是参照lpr定价的，但现有的浮动利率贷款仍然是以贷款基准利率定价的，不能及时反映市场利率的变化，不利于保护借贷双方的权益。为进一步深化利率市场化改革，中国人民银行发布公告，推动浮动利率贷款定价基准顺利转换。

“推进股份制改革的时机已经成熟，可以说这是理所当然的事情。”中国建设银行相关负责人(601939，诊断股)表示。该负责人认为，中国人民银行推进股票贷款定价基准转换是贷款利率“双轨一轨”工作的重要一步，也是利率市场化改革的关键环节，意义重大。

股票贷款按lpr定价后，lpr引导融资成本下降趋势的有效性将进一步增强，这将使整个社会融资成本明显下降，有助于“稳定增长”。

招商银行资产负债管理部彭(600036)总经理指出，公告完成了存量贷款向lpr定价的转换，进一步疏通了市场利率向存量贷款利率的传导机制，全面推进了贷款市场化定价。在市场普遍预期贷款利率下降的情况下，新贷款利率将随贷款利率下降而下降，现有贷款利率也将下降，这加强了贷款利率对贷款利率的导向作用，有利于进一步降低企业融资成本。

当股票抵押贷款是最“引人注目”的转换时间时，利率保持不变

股票抵押贷款作为股票浮动利率贷款的重要组成部分，其定价基准关系到千家万户。据《上海证券报》记者报道，目前，个人住房商业贷款每月增量达数十万，股票抵押贷款合同达6000多万份。

根据公告，商业个人住房贷款的增加值应等于原合同最新执行利率水平与2019年12月发布的同期贷款利率之间的差额。从转换时间到第一个重新定价日(不含)，执行利率水平应等于原合同的最新执行利率水平，即2019年12月相应期间的lpr与增加值之和。此后，从第一个重新定价日开始，在每个利率重新定价日，利率水平被重新计算，并由最近一个月的相应期间lpr和增加值确定。

中国人民银行相关负责人强调，为落实房地产市场调控要求，转换时现有商业个人住房贷款利率水平应保持不变。他进一步解释说，如果将定价基准转换为lpr，lpr的期限变化是根据原合同的贷款期限确定的，在确定后的合同剩余期限内不会进行调整；增加值为原合同最新执行利率与2019年12月lpr之差(可以为负)，在合同剩余期限内固定不变；借款人和贷款人可以重新约定重新定价期和重新定价日期，重新定价期最短为一年。

由于该业务涉及面广，上述负责人指出，从公告之日起，我行应尽快制定转换现有商业个人住房贷款定价基准的工作计划，包括系统匹配和人员培训，同时通过各种渠道(包括官方网站和网点公告、短信、电子邮件、手机银行和电话通知等)通知客户。)，并在双方同意的前提下尽可能容易地修改原合同条款。

同时，为确保银行和客户以合理、分散的方式处理同一笔商业个人住房贷款，在2020年3月至8月的任意时点进行贷款转换时，根据2019年12月的lpr和原利率水平确定增加值，且增加值不受转换时点的影响。在彭看来，上述安排便于客户了解和商业银行推动利率转换。

银行的“备战”主动行业定价能力有待提高

大规模股票贷款的定价改革会影响银行的运营吗？

"目前，股改对银行的影响是可控的."建行相关负责人指出，lpr改革不仅充分考虑了商业银行的承受能力，而且按照“先增量试点，后并股”的路径稳步推进，充分考虑了银行当前的业务情况和维护客户关系的需要，为银行和客户预留了足够的准备期。

民生银行资产负债管理部负责人(600016)告诉记者，民生银行在推广新贷款参考lpr定价方面积累了经验。新贷款合同的修订和信息系统的改造已经全面完成，实现了lpr浮动利率贷款的自动准确定价，为现有贷款定价基准的转换奠定了坚实的基础。

但是，从长远来看，贷款应全面参照lpr定价，这就对银行的独立定价能力提出了更高的要求。彭表示，招商银行将在lpr改革后建立全面的贷款定价机制，提高应对利率风险的能力，在有效平衡风险和收益的前提下，灵活运用表内外积极管理措施对冲利率风险；加快客户结构调整，优化资产配置和组合管理，增强竞争实力和服务实体经济的能力。

据记者了解，面对即将在三个月内开始的现有贷款定价基准的转换，银行已经开始"备战"。彭表示，招商银行已提前做好现有贷款定价基准转换的准备，积极推进授信系统定价基准批量转换和转换，系统梳理了现有贷款合同文本中的利率条款，在新合同中增加了定价基准转换的提前约定，并提前准备了客户通知计划和客户标准答案。

上述建行负责人表示，按照“充分协商、保护客户权益、简洁明了”的原则，建行将做好转换计划制定、合同条款变更、支持系统改造、客户公告及答疑、舆情处理等工作。，并按照公告要求的时间表稳步推进。