国内药企集体“瘦身”背后

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从12月13日开始，只用了10天，包括焦点制药(002644，咨询股)、四环生物(000518，咨询股)、双城制药(002693，咨询股)、海正制药(600267，咨询股)和泰利(600535，咨询股)等。大多数企业将出售资产的原因归结为公司资产的优化配置。在业内人士看来，在仿制药一致性评价、鼓励创新药物研发和大量采购的政策下，企业通过出售闲置资产或不符合企业战略发展的资产来获得资金，以专注于核心业务。此外，接近年底时，出售资产是企业调整利润的一种手段，这可以使财务报表看起来更好。

聚在一起出售资产

临近年底，许多制药公司开始了“瘦身”计划。12月13日，焦点制药、四环生物和双城制药同时发布公告，披露出售其资产的相关进展。

根据公告，焦点药业计划将位于兰州市安宁区戴家庄二号的两块土地以1.03亿元转让给控股股东兰州焦点药业发展集团有限公司；四环生物的全资子公司拟出售其在八步区等地的承包林木及相应的林地使用权，转让价格约为1.71亿元；双城制药有限公司计划在指定区域内以5000万元的价格出售其与注射用比伐卢定相关的特定知识产权和生产技术权利。

12月17日，泰利宣布计划出售其控股子公司天津泰利医药营销集团有限公司87.47%的股份..12月18日，海正药业宣布，该公司最近提交了一份申请，拟将位于台州市椒江区君悦大酒店的五套公寓上市。

针对公司资产出售的具体原因，北京商报记者致电双城药业和四环生物。上述公司秘书室相关人员均表示，公告中已披露相关内容，以所有公告为准。

从公告中我们可以发现，优化资源配置是上述医药企业出售资产的重要原因。焦点制药表示，土地使用权转让有利于盘活公司现有资产，实现公司资源的有效配置和重组。四环生物在公告中指出，此次出售森林资产的目的是盘活现有资产，提高资产运营效率，改善公司财务状况。Tasly表示，通过此次资产出售，公司将进一步聚焦医药产业，继续推进现代中药、生物医药和化学医药的协调发展，打造创新型医药R&D集群。

在经济学家宋清辉看来，制药公司出售闲置资产有助于优化资源配置，盘活资产，获得发展所需的流动性。

调整业务结构

随着仿制药一致性评价等医药产业政策的推进和鼓励创新药物的开发，国内制药企业调整了自己的步伐，这在一定程度上反映出制药企业开始根据自身发展需求调整不适合业务发展的资产，并积极转型。

2018年12月，国家药品监督管理局发布通知称，《国家基本药物目录(2018版)》于2018年11月1日生效，并建立了动态调整机制，实现与仿制药一致性评价的联动。今后，通过一致性评价的品种将首先列入目录，而未通过一致性评价的品种将逐步转出目录。

对于医药公司来说，进入医疗保险目录意味着他们有了“量价”的入场券。为了保证产品的销售和一定的市场份额，通过一致性评价的药品可以获得一定的竞争力，而未通过一致性评价的药品将面临淘汰的局面。

双城药业指出，其注射用比伐丁产品的知识产权和生产技术转让主要是由于该公司向国家食品药品监督管理局提交的合格评定声明尚未通过。根据现行的招标政策，未通过一致性评估的药品不能参加已完成招标的地区的招标。考虑到一致性评估对销售有一定的影响，公司对其进行了转移。同时，这种技术转让可以为公司新品种的研发带来资金。

医药行业投资分析师李转在接受《今日北京商报》采访时指出，在过去十年中，国内大多数医药企业都是仿制药企业，持有大量仿制药批准文号。为了在开发过程中经营更多的产品，一些企业可能会向银行借钱。随着仿制药一致性评估等政策的实施，企业开始缩减其仿制药业务，押注于仿制药一致性评估和批准的关键领域的产品编号。“随着仿制药一致性评估和数量采购等政策的出台，制药企业开始根据政策市场的变化调整业务，实现转型。出售一些与企业发展不相适应的资产，一方面可以获得资金偿还以前的债务，另一方面可以用于R&D转型。”

改变性能的行为

在业内人士看来，制药公司出售资产可以优化资产配置，调整业务结构。另一方面，这是一个“加厚”公司业绩的举措。宋清辉表示，接近年底时，一些企业经常通过出售资产来扭亏或增加利润，并修改财务报表。

《北京商报》记者了解到，四环生物和双城药业在2018年都出现亏损，近年来净利润多次出现负增长。数据显示，2015年至2018年，四环生物的非净利润为-8858.28万元，57.11万元，-1488.19万元，-3023.73万元；2016年至2018年，双城药业扣除非净利润分别为-3.92亿元、-4702.56万元和-8073.36万元。同样，从2015年到2018年，海正药业的非净利润分别为-1.39亿元，-2.83亿元，-1.41亿元和-6.12亿元。

此外，一些制药公司的业绩继续呈下降趋势。2019年前三季度，双城药业亏损2163.38万元，扣除非净利润-4717.31万元。根据2019年第三季度报告，泰利实现净利润11.32亿元，同比下降17.31%，延续了半年度报告的下降趋势。2019年上半年，泰利实现净利润8.99亿元，同比下降2.86%。

在一定程度上，出售资产可以给上述公司带来一定的好处。根据公告数据，出售资产将为四环生物带来4000万元，双城药业净利润增加3750万元，焦点药业后期利润总额增加7858.6万元。

宋清辉进一步指出，出售资产、调整会计准则、获得各种补贴已成为年末提升上市公司业绩的主要方式，目的是扭亏增盈，但这些都是一次性收益，不可持续。

然而，四环生物文秘办公室的相关负责人否认了该表演是在年底仓促进行的说法。“第一笔交易预计在2020年2月完成，公司将在2020年2月确认收入。该交易对公司2019年的损益没有影响。”