破净银行股投资价值几何

本篇文章1434字，读完约4分钟

奚晓雄

11月26日，浙商银行成功登陆a股市场，但开盘后跌破发行价4.94元，交易量迅速扩大，最低股价为4.88元。自2016年实施新的认购制度以来，浙商银行成为首只在上市首日破发的新股。

此前，重庆农村商业银行第二天下跌，很快跌破发行价。

天丰证券首席银行分析师廖志明认为，银行股的破发是正常现象，因为目前上市银行的估值大多处于较低水平。

由于a股市场的长期疲软，断网股票的数量持续增加。截至11月26日收盘，a股市场的净亏损股票达到351只。剔除破产上市公司后，a股市场的净亏损率约为10%。此外，还有500只股票的市盈率不到1.5倍，处于破网边缘。

目前，在沪深两市上市的35只银行股中，有25只已跌破其净资产，上市银行公司的整体市盈率约为0.85倍。市盈率最低的华夏银行在2019年第三季度末的净资产为每股13.09元，但其11月26日的收盘价仅为7.52元，市盈率仅为0.57倍。同一天，民生银行和交通银行的市盈率都是0.61倍。此外，中国银行、中信银行和北京银行的市盈率均低于0.7倍。

众所周知，市盈率是股票价格与每股净资产的比率。一般来说，市盈率较低的股票投资价值较高。

目前，银行股的股价大面积跌破净资产，这显然已经成为a股市场的一个投资“洼地”。在行业和股市不景气的情况下，几家上市银行已经为今年实施稳定股价的措施创造了启动条件。上海联合投资银行、上海港集团、桑坦德银行、tcl集团等四大股东今年都参与了稳定上海银行股价的措施，并相继增持股份。此外，上海银行的高级管理人员也通过集中竞价交易增加了持股。

大股东和高管持股的增加对稳定和提高股价起到了积极作用。

事实上，银行股的净亏损是由多种因素造成的。一方面，由于外部不确定性的影响，二级市场股票价格波动较大，银行股受到一定程度的影响；另一方面，自金融去杠杆化以来，银行的净资产和资本充足率都处于相对紧张的状态。

然而，随着改革的深入和市场环境的改善，中国银行业发生了深刻的变化，其绩效也出现了改善的迹象。

据银监会相关负责人介绍，我国金融机构拨备和资本充足，银行业资产减值准备余额达到6.7万亿元，拨备覆盖率超过180%，商业银行资本充足率为14.54%。银行业加强不良贷款处置和核销。两年来，共处置不良贷款4.9万亿元，商业银行不良贷款率保持在2%以下，为空更好应对风险释放了空间。

根据上海银行第三季度报告，上海银行前三季度经营业绩保持稳定增长，其经营收入和归属于母公司股东的净利润分别增长19.76%和14.59%，资产质量保持稳定。第三季度末，不良贷款率为1.17%，拨备覆盖率为333.36%，在上市银行中均保持良好水平。据统计，今年第三季度上市银行收入同比增长11.9%，净利润同比增长7.1%，比上半年增长0.4个百分点。

业绩的恢复和股价的低估值自然吸引了各种基金投资银行股，尤其是银行股，其中北行基金自去年11月以来大幅增持头寸，跌破其净资产。自去年11月以来，已有超过5亿元的北行基金投资于江苏银行，所持股份数量和市值均创下历史新高。中国工商银行、北京银行、中国建设银行、工业银行、中国银行、成都银行等。也被北行基金以超过1亿元的价格收购。其中，中国工商银行、中国银行和成都银行均创下历史新高，其他破网银行的头寸也接近历史最高点。

专家指出，与其他行业的股票相比，银行股表现相对稳定，股息收益率高，当前估值低，因此受到许多长期基金的青睐，也受到许多稳定的个人投资者的青睐。