黄金期货 将获有效补充

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我们的记者杨毅

衍生品市场在最近两天迎来了一个小小的扩张高潮。11月8日，中国证监会宣布扩大股指期权试点，并按程序批准沪深300etf期权和沪深300股指期权在中国金融期货交易所上市。同日，大连商品交易所公开征求对铁矿石期权合约的意见。

随后，11月10日，CICC就沪深300股指期权合约及相关规则征求社会意见，随后期权合约及交易规则被披露。

仅一天后，即11月11日，上海期货交易所宣布将公开征求对上海期货交易所黄金期货期权合约的意见。根据征求意见稿，黄金期权合约的交易单位为一个批量(1000克)的黄金期货合约，最低价格变动为0.02元/克，限价的价格范围与黄金期货合约相同。行权价格涵盖前一交易日黄金期货合约价格上限对应的价格区间。

选项只是一个选项。期权的买方有权在未来约定的时间根据行权价格选择买入或卖出约定的资产，而当买方选择行权时，期权的卖方必须承担履约义务。

近年来，上交所50etf期权、白糖期权、豆粕期权和铜期权等多种期权在中国成功上市。这些期权上市后一直保持稳定运行，交易、行权、结算、技术软硬件、做市商等许多环节都经过了可靠测试。这不仅表明我国现有的期权规则体系日趋成熟，也验证了我国期货市场“五位一体”的期货监管机制在产品创新启动时对市场的监管和风险的防范是有效的。

业内人士向英国《金融时报》记者承认，期权的缺乏使得国内金融机构难以发行与现货市场和期货市场相关的结构性产品，这直接导致中国场外交易市场的创新品种单一，无法满足企业和投资者的个性化风险管理需求。

以黄金市场为例，黄金产业是中国的战略性产业之一。自2002年黄金市场化改革开始以来，中国黄金行业迎来了快速发展的新局面。经过十多年的发展，目前，中国黄金产量和消费量已连续多年跃居世界首位，年黄金进口量超过1000吨。中国的黄金市场已经成为亚洲的一个重要市场。

然而，近年来，随着国内黄金行业对风险防范认识的加深和贵金属价格走势的复杂化，仅用黄金期货来防范风险已经不能满足贵金属企业的风险管理需求，市场越来越要求引入黄金期权。

国内大多数黄金企业和金融机构已经开始利用黄金期货进行风险管理，黄金期货价格也成为金融机构远期产品的定价参考。业内人士认为，黄金期权的引入将是黄金期货的有效补充，将提高黄金产业链企业风险管理的灵活性，完善黄金价格形成机制，增强中国黄金市场的国际影响力。

目前，中国已经形成了由上海黄金交易所现货市场、上海期货交易所期货市场和银行间同业拆借市场三部分组成的黄金市场体系。从海外市场看，作为国际金融中心，纽约和伦敦都发展了黄金市场。业内专家表示，在国际上，纽约拥有全球最大的黄金期货和期权市场，而伦敦拥有全球最大的黄金场外交易市场。近年来，中国也在围绕建设国际金融中心加快黄金市场建设。(制图:龚田甜)