民生加银两基金牛市亏损超5%

本篇文章2322字，读完约6分钟

今年以来，a股市场表现强劲，基金业绩上升，其中许多产品的净值增长超过80%。然而，令人惊讶的是，在这样的市场环境下，一些基金仍然遭受亏损。其中，民生加银新动力a股前三季度收益率为-6.84%，在同类基金中排名垫底。同时，民生加银精选混合基金前三个季度的收益率为-5.06%，是部分股票型混合基金的底部。

民生加白银基金的牛市实际上是在赔钱

今年民生银行基金的活跃股权产品表现不尽如人意，其中民生银行精选组合和民生银行新动力A的排名几乎都在同一个类别的末尾。

根据Flush (300033)的最新数据，第一季度民生加银新动力混合动力a股净值增长9.72%，业绩基准收益率为16.78%。民生加银精选混合动力车第一季度净值增长16.12%，业绩基准收益率为22.76%。

今年第二季度之后，这两只基金的净值开始迅速下降。数据显示，从4月1日至6月30日，民生加银新动力混合A和民生加银精选混合b的净值分别下降了18.21%和17.24%，而部分股票型混合基金的平均跌幅仅为1.22%。自第二季度以来，这两只基金的跌幅一直在部分股票型混合基金底部的前十位。

今年第三季度，这两只基金的表现有所不同。从7月1日至9月30日，民生加银新动力混合动力车A的净值增长了3.81%，而民生加银精选混合动力车的净值下降了1.21%。

《投资快报》记者指出，长期以来，上述两只基金近年表现不佳。民生加银新动力混合动力车和民生加银精选混合动力车前三季度的表现均有所下滑，分别下跌6.84%和5.06%。在过去的一年里，它们分别下降了15.59%和20.41%。在过去的两年里，它们分别下降了20.66%、25.41%和近三个百分点

其中，民生加银精选组合成立于2010年2月3日，初始筹资规模为24.75亿元。截至2019年10月11日，民生加白银精选的混合年化回报率为负，成立以来的收入为-7.60%。也就是说，该基金已成立9年，其总回报仍处于亏损状态！

三个主要原因可能导致性能不佳

在研究了基金业绩倒计时的原因后，分析表明，基金经理在行业中选择重仓的不利是第一个原因，这也与基金头寸低和赎回有关。

首先，它与位置选择有关。据业内人士透露，基金的头寸没有随市场及时调整，这说明基金经理的头寸时机把握能力并不好。截至2019年6月30日，民生加银新动力混合动力a股的持仓量仅为41.79%，远低于基金公司的平均水平。

其次，尽管基金经理大幅调整头寸，但重仓股的表现并不好。《投资快报》记者发现，自2018年9月19日黄艺明接手民生加银新力A以来，他的仓位调整动作仍然比较大，特别是与去年底和今年第一季度末的尴尬股相比，除了卢鑫风险投资(600783，诊断学)、钱江水利(600283，诊断学)和公用事业(600635，诊断学)其最大的尴尬股——星汇娱乐(300043)，下跌了今年第二季度末，其十大尴尬股再次换仓。其尴尬的股票有华泰证券(601688，诊断)、李勋精密(002475，诊断)、SF控股(002352，诊断)、无锡制药(603259，诊断)、中信证券(600030，诊断)

除了民生加银新动力混合基金A，基金经理黄艺明还管理民生加银精选混合基金，该基金今年前三个季度仅实现了-5.06%的净增长率。从2019年半年报的十大尴尬股来看，除了中国银行(601988)和中国石化(600028)，以及缺少中国化工、工业证券和无锡制药外，其他五只股票与民生加银新动力混合动力车完全相同，有很高的重叠度。

第三，基金经常被大量赎回，这也对基金经理的买卖操作产生了一定的影响，导致净值波动加大。业内人士分析:“从基金的净值趋势来看，当指数上涨时，它不能赢得市场，而当指数下跌时，它远离表现不佳的市场；除了考虑基金经理不确定头寸调整时机的因素外，还可能与3月和4月净值下降期间的大额净赎回有关。”

《投资快报》记者也注意到，今年以来，民生加银行业的新力量规模相对较小:今年第一季度末，基金规模只有2091万元，但今年第二季度，基金规模进一步萎缩，第三季度末只剩下1820万元。

高管和基金经理更换教练，人才流失严重

近年来，民生银行基金及其基金经理的管理频繁变动，给民生银行基金的发展道路增加了许多变数。

2019年4月，民生银行加拿大基金宣布更换高级管理层，并迎来新任总经理李。根据公告，李自今年4月12日起担任民生银行加拿大基金总经理。

在李曹刚上任之前，公司总经理一职经历了五个月的空空缺。去年11月10日，时任总经理的吴建飞离职。

从投资团队的实力来看，目前加拿大民生银行共有15名基金经理，平均任期为4.91年，平均每个基金经理管理3只以上的基金。去年以来，离开公司的基金经理包括、、李、蒯学章、陆、、刘。其中，刘只在位了0.58年。值得注意的是，除李、、陆外，所有基金经理都管理过股票型基金产品，因此公司的股票型基金经理阵营遭受了重大损失。

数据显示，2018年9月19日和20日，、刘成为民生加银精选混合基金经理，离职，刘于2019年3月29日离开民生加银基金；2018年9月19日，黄艺明成为民生加银新动力混合动力车A的基金经理，孙伟于2019年1月9日离职。自那以后，黄艺明独立管理这两只基金。

根据以往的数据，民生加银新动力混合基金的经理人变化频繁，投资风格也多次发生变化。自成立四年以来，民生加银新动力共经历了杨、、邱、、、五位基金经理。其中，杨、、、可能是主要管理者。但是，三位基金经理在管理期间的业绩并不理想，只有杨实现了微利服务。

可见，作为一只成立十多年的公募基金，“留住人才不行”的话题近年来一直卡在民生银行股权基金的喉咙里。