寒冬不寒？奇瑞、长安新能源同迎新战投

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在销量和资本双“寒冬”的行业环境下，汽车行业同时迎来了两个好消息。

近日，奇瑞汽车(包括奇瑞控股，下同)和长安新能源分别宣布增资扩股项目圆满完成。

奇瑞汽车已被引进青岛五道口新能源汽车产业基金企业(有限合伙)(以下简称“青岛五道口”)，募集资金144.5亿元。届时，青岛五道口将持有奇瑞汽车51%的股份。

长安新能源已成功引进长新股权基金、两江基金、南方产业基金、南京润科投资有限公司四家战略投资者，募集资金28.4亿元，这四家战略投资者将共同持有长安新能源51%的股份。

记者注意到，两家公司的增资扩股项目有很多共同点:都是"混合改革"项目；双方都放弃了在公司的控股权；所有引进的投资基金都是投资机构或企业，这些投资基金对新能源汽车产业的发展持乐观态度。

中国汽车工业协会副秘书长叶盛基在接受《国际金融新闻》记者采访时表示，工业资本的投入实际上可以反映出一个趋势，即新能源汽车产业作为一项国家战略，由于补贴下滑等困难而遭遇发展瓶颈，但投资者对其发展总体上还是有信心的。

筹款充满了曲折

事实上，此前奇瑞汽车和长安新能源的增资扩股项目都经历了波折。

2018年9月，奇瑞汽车增资扩股项目正式在长江证券交易所上市，但当时其退市要求较高。奇瑞汽车要求本次增资扩股项目的投资者必须是单一实体，不接受联合体的增资或委托(包括匿名委托)增资。换句话说，新投资者需要增加奇瑞汽车的资本162.4亿元。

这无疑让许多潜在投资者感到沮丧。上市到期后，它被推迟了四次，奇瑞汽车仍然没有找到合适的战略投资者。无奈之下，奇瑞汽车于今年9月重启增资扩股项目，将融资需求减少了近19亿元。

今年11月，据报道，包括青岛五道口在内的两次定向增发共募集了50亿元资金。然而，当时业内普遍认为，另一次私募更有可能最终进入市场。

奇瑞汽车内部人士告诉《国际金融新闻》记者，青岛五道口条件优越。首先，整体上市增资交易价格比整体上市增资底价高1亿元；其次，青岛即墨区是青岛五道口的重要基石投资者，这意味着青岛即墨区将“认可”该项投资；此外，青岛五道口还承诺“不帮添乱”。

长安新能源的故事与奇瑞汽车相似。2018年5月，长安汽车(000625，诊断)包装新能源业务，正式成立长安新能源，并决定在当时引入社会资本。

2018年10月，长安新能源在上海联合产权交易所上市。然而，上市八个月后，长安汽车终止了上市，并增加了资本。原因是，随着新能源汽车行业补贴的下降和新能源汽车市场增速的放缓，原有的潜在投资者在承诺和资产独立性方面趋于更加保守。

在终止增资项目3个月后，长安汽车最终降低了引进战略投资者的要求。今年9月底，长安新能源在上海联合产权交易所上市。

“在资本市场寒冬季节，长安新能源完成新一轮融资尤为可贵。”长安新能源相关负责人告诉《国际金融新闻》记者。他还向记者透露了长安新能源的未来规划，即在母公司长安汽车的技术力量支持下，加大新能源技术的研发力度，并计划在未来三年内投资100亿元人民币，加快建设新能源专属平台，推进新能源与智能的深度融合。

这仍然是一个普遍趋势

奇瑞汽车和长安新能源增资扩股的波折可能是由于公司管理不善。一位业内人士告诉《国际金融新闻》记者:“这两家公司最近的情况不太好。”

根据公开数据，2019年前10个月，长安汽车新能源汽车累计销量为3.2万辆，不足以让长安新能源实现盈亏平衡。

长安新能源2018年亏损2.27亿元，2019年前10个月亏损5.79亿元，累计亏损8.06亿元。长安新能源的母公司长安汽车也经历了一段艰难时期，2019年前三季度净亏损26.62亿元，同比下降328.83%。

与长安新能源相比，奇瑞汽车的“心理落差”可能更大。毕竟，奇瑞汽车从2005年到2010年凭借风云、qq、云起等车型迅速扩张，年销量从18.9万辆增长到68.2万辆，一下子赢得了“独立兄弟”的称号，但很快就因为跟不上市场变化而沉寂下来。

根据公开数据，今年上半年，奇瑞汽车的母公司奇瑞控股的净利润为-1.55亿元，负债总额为685亿元，资产负债率为75.76%。奇瑞汽车净利润为-13.7亿元，总负债高达622.9亿元，资产负债率为75%，远高于行业平均水平。

这一次，奇瑞汽车显然不想放弃新能源汽车发展的“窗口”。然而，正如奇瑞控股董事长尹同跃所说，开发新能源汽车等一系列布局需要巨额资本投资。

在业内人士看来，对于母公司已经不堪重负的长安新能源和负债累累的奇瑞汽车来说，不引入社会资本，新能源汽车的布局是不可持续的，这可能是长安新能源和奇瑞汽车愿意放弃控股权引入战略投资者的一个重要原因。

那么，在资本的寒冬和两家公司经营不善的情况下，为什么工业资本仍然大量投资呢？

北京五道口董事长兼创始合伙人周建民表示，他之所以参与奇瑞的增资扩股，是因为他对中国汽车产业的可观增长，尤其是新能源汽车和国际化的机遇仍持乐观态度。

叶盛基对《国际金融新闻》记者说:“这是因为新能源汽车作为一项国家战略，已经成为未来的主要发展趋势。”积极投资工业资本是正常的。他本人对新能源汽车产业的发展持乐观态度。“合理投资开发一些新能源汽车项目是有意义的，相关的有实际基础和潜力的企业是值得投资的”。

叶盛基认为，新能源汽车作为一个新兴产业，目前遇到了瓶颈，但都是发展过程中遇到的问题，应该通过市场推广来解决。各国政府部门也在研究解决问题的方法，特别是培育产业链、降低成本、培育产品和技术的稳定性和可靠性，以便新能源汽车和传统燃料汽车能够在同一舞台上竞争。