信托业风控能力亟待加强

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我们的记者胡平

虽然信托业的整体风险仍在可控范围内，但今年第三季度风险增加的项目必须得到高度重视。

据中国信托业协会数据，截至2019年第三季度末，信托业风险项目数量和规模呈上升趋势，风险项目1305个，比上个月增长18.64%；风险项目规模4611.36亿元，比上个月增长32.72%；第三季度末，风险率上升至2.10%，比第一季度末上升0.84个百分点。

英国《金融时报》记者注意到，金融研究所和互助黄金观察站最近联合发布了《信托违约者和产品综合分类报告》(以下简称《报告》)。据《报告》统计，在中国68家信托公司中，除两家没有公开违约信息的国有信托公司外，其余66家信托公司存在违约事项，共有414家信托产品违约或延期。

2014年成了一个分水岭

根据“报告”，在2014年之前，只有零星项目被突破；自2014年以来，信托产品违约事件频频发生，违约浪潮已经开始爆发。据《报告》称，27家中央企业信托公司违约，11家民营企业信托公司幸免。例如，精信信托在此前致上海证券交易所的询价信中披露，截至9月30日，公司未完成信托项目金额为276亿元，其中包括5月20日至9月30日期间的87个到期项目和29个未完成信托项目，金额为165亿元。

许多信托业人士向英国《金融时报》表示，整体经济面临压力，尤其是民营企业资金周转缓慢、短期流动性不足等困难，导致近年来信托贷款违约率大幅上升。一些信托公司在回应违约时也表示，违约是由经济形势和市场变化造成的。

金融研究所所长兼首席经济学家关庆友表示，总体环境的变化，加上金融去杠杆化和强有力的监管，导致信托项目逾期甚至违约事件增加。然而，信托计划附有充分的信用增强措施，如第三方担保，这基本上可以保证受益人的财产安全。通常，对于不能按期付款的信托产品，信托公司一方面会与客户沟通协商；另一方面，资产将通过与债务人谈判、寻求第三方企业债务重组、通过司法渠道处置资产以及尽快向客户付款来实现。

根据信托行业今年第三季度的数据，信托补偿准备金和未分配利润的规模有所增加，信托公司抵御风险的意识有所增强。数据显示，截至今年第三季度末，信托补偿准备金规模为266.26亿元，同比增长11.98%；未分配利润1846.46亿元，同比增长18.45%，占比30.16%。

你为什么经常涉足上市公司

在资本市场上，上市公司及其控股股东遭遇“黑天鹅”事件、债务违约和股价暴跌，这也伤害了为上市公司提供融资的金融机构，包括许多信托公司。

据《报告》统计，自2014年以来，数十家信托机构集体践踏了14家上市公司或担保人，即凯蒂生态、南京盛丰、东方金隅、凯撒实业、河北融投担保、中科建工、龙力生物、海航部、洪钟部、青海投资、民兴医药、重庆雅居地产、五洲国际、孔孚互动。

“事实上，并不是信托公司经常介入上市公司，而是上市公司有更大的影响力，更有可能被曝光。信托产品的违约数量有所增加，但上市公司的项目并没有相应增加。”关庆友说道。

让我们看一个上市公司揭露的案例。11月21日，万兴科技宣布，今年5月收购的控股子公司深圳易图已投资1350万元购买安信安迎第42号上海董家渡金融城项目集合资金信托计划和纽黑文盛兴第三私人投资基金两项理财产品，但投资资金未在期限内收回。深陷违约泥潭的精信信托再次被招募。

关于信托公司与上市公司的合作，关庆友表示，上市公司通常财务实力雄厚，一直是金融机构的“宠儿”。一方面，许多机构为了争取上市公司项目，放松了信贷条件，对尽职调查掉以轻心。金融诈骗和萝卜章事件时有发生；另一方面，实体经济面临压力。在过去两年里，上市公司及其控股股东遭遇了“黑天鹅”事件，债务违约，股价大幅下跌，金融机构集体出人意料地出手相助。

展览风险应高度防范

对于频繁出现的风险，信托业人士认为信托业应该高度重视，加强风险防控和合规建设。

一般来说，所有行业都必须面对经济增长放缓的风险。此外，信托公司应注意政策风险和赎回风险。关庆友认为，房地产信托一直是集合信托的核心业务，房地产监管力度加大。许多信托公司接受了窗口的指导，控制房地产信托业务的规模，这对房地产业务比重高的公司影响很大。未来几年，由于经济增长放缓、行业政策、去现金化等因素的综合作用，信托机构将面临巨大的支付压力。

至于新的资产管理规定对信托公司的影响，关庆友表示:“短期内，没有新的交易所，信托的吸引力将会下降。过去，借新债和被第三方接管所隐藏的行业风险将在未来几年暴露出来。从长远来看，信托业清理完毕，风险逐步恢复到行业正常水平后，规模还会继续增长，因为信托业有很多不可替代的优势。”

关庆友建议，信托公司应更严格地筛选项目，控制信用增级措施，防范系统性风险；二是加强资本管理，调整公司资本结构，提前留出充足的一般风险准备金和信托补偿准备金，为信贷风险集中爆发做好准备，抵御固有业务和信托业务的意外损失。