退市常态化下这些公司不能碰

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截至目前，a股市场已有三家上市公司达到了表面退市的条件。其中，洪钟股份有限公司已终止上市，而鹰扬农牧处于退市期，退市期结束后将面临退市。至于st华信(002018)，还在等待深交所的最终决定。然而，a股市场很有可能不会停留在三只面值退市的股票上。从目前a股市场上市公司的股价表现来看，已经有很多上市公司的股票处于表面退市的边缘。其中，圣尹姬(002143)的收盘价连续14个交易日低于每股面值。根据规定，当一家上市公司股票的收盘价连续20个交易日低于每股面值时，将触及面值退市的条件，但该上市公司最终是否终止上市仍需由交易所决定。可以看出，对圣尹姬而言，未来六个交易日的市场趋势将相当关键。如果股价在某个交易日不能上下波动，那么圣尹姬触及面值的概率将相当大。

到目前为止，虽然只有5家上市公司的收盘价低于1元，但仍有不少上市公司的收盘价低于1元，这与往年的市场情况有本质的不同。事实上，面对近年来日益增加的面值退市风险，不仅收盘价低于1元的上市公司存在巨大的投资风险，而且股价长期处于1元区间的上市公司也存在巨大的风险压力。

从投资者的角度来看，在票面价值退市压力明显加大的背景下，未来退市的常态化现象有望实现，但投资者对套期保值的需求高于资产增值的需求。或者从另一个角度想想，如果投资者不知道如何对冲资产，就很难享受到资产增值的果实。在退市规范化的背景下，有几个上市公司是不能碰的。

其中，第一类上市公司属于低价st股和明星st股。事实上，从稳定的角度来看，在未来空壳资源价值将逐渐缩水的背景下，空壳概念炒作的空效应将趋于减弱，未来垃圾股从乌鸦变成凤凰的可能性将会突然下降。对于st和st股票，未来命运逆转的概率也将大幅下降，投资者仍需尽可能避免这类上市公司。

此外，第二类上市公司是股价接近1元的上市公司，长期股价在1元以内的仍需谨慎避免。其中，股价一直徘徊在1元左右的上市公司基本上不得不放弃投资幻想，这样的上市公司随时都会触及面值退市的条件。至于1元以下的上市公司，大多存在股票质量差的问题，有的存在债务风险的压力，有的存在业绩持续亏损的压力，有的属于质押率高、资本环节几近断裂的状态。此外，它可能属于传统的夕阳产业，而可以想象的未来空的房间也非常狭窄。

此外，第三类上市公司是典型的问题股上市公司，这可能涉及来自公众舆论的巨大压力、实际控制人的股份被冻结甚至司法处置，以及未能对会计师事务所出具的审计报告发表意见。对于这样的上市公司来说，危机风险很难随后得到缓解，而股价也是企业经营状况的晴雨表。股价持续下跌，即使没有触及主要的退市风险，也可能触及表面退市等条件。

随着洪钟退市、雄鹰退市(002477，股票咨询)和圣华新相继触及面值退市的条件，而洪钟退市和雄鹰退市已经确立退市，那么有必要密切关注圣尹姬未来几个交易日的股价表现，面值退市的压力确实不小。但是，在a股退市正常化的背景下，未来股市的退市率也将上升。业绩不佳的股票和垃圾股票毕竟不能与合理的价值回报分开。以市场化的方式提高优胜劣汰的效率，对市场的长期发展未必是坏事。然而，对于投资者来说，更有必要努力增强规避股市风险的意识。