摩根士丹利华鑫证券章俊：法治化是确保市场平稳运行的重要一环

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刘奕雯编辑朱茵

最近，国务院金融稳定发展委员会(以下简称金融委)召开会议，研究金融支持实体经济和深化金融体制改革。会议提出完善资本市场法治体系，加快相关法律法规修订，强化法律责任追究。摩根士丹利华信证券首席经济学家张军表示，法治是确保整个市场平稳运行的重要组成部分。今后，有必要加强现有法律法规的执行力度，同时，有必要检查法律法规中的差距，并加以弥补。

财务委员会会议强调，要大力保护投资者的合法权益，完善资本市场法律体系，加快相关法律法规的修订，加强法律责任追究，大幅增加违法成本，严肃查处近期各类欺诈和违法案件，营造良好的市场生态，满足人民群众维护和增加财富的多样化需求。

张军表示，从培育市场的角度来看，仍有必要建立良好的市场环境，这应从市场化和法治化方面入手。目前，市场上存在违法成本不高的问题，上市公司的业绩欺诈也时有发生。今后，我们应该加强现有法律法规的执行力度。同时，法律法规也有疏漏。

财务委员会会议指出，要进一步深化资本市场改革，坚持市场化、法治化和国际化方向，坚持稳中求进，以科技板块改革为突破口，强化资本市场顶层设计，完善基础体系，提高上市公司质量。

张军表示，应建立多层次的资本市场，以更好地满足实体经济的多元化融资需求。现在，监管部门大力发展直接融资，充分发挥股票市场的融资功能，让优质企业从股票市场筹集资金。此外，从投资者的角度来看，国内资本市场还存在一些不足，包括投资者结构和吸引外资方面。大多数外资机构一直认为a股市场具有吸引力。一方面，中国经济增长相对稳定；另一方面，与世界相比，a股的估值相对合理。

对于财务委员会会议提出的“增强资本市场的活力、弹性和服务能力，使之真正成为推动高质量经济发展的‘助推器’”，张军认为，过去长期以来主要依靠银行的间接融资难以继续推进。过去，经济发展主要由投资和有价值的资产驱动，但在未来，高科技服务业往往忽视资产。随着这种经济发展模式的转变和升级，资本市场直接融资的灵活性得到了体现。在这方面，资本市场的确是促进高质量经济发展的“助推器”。