险资举牌地产股再掀高潮 中国平安百亿增持中国金茂、华夏幸福

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在保险标语牌冷却了几年后，中国平安(601318，诊断股)抛出数十亿美元增持中国金茂和华夏幸福(600340，诊断股)，然后用保险标语牌掀起了房地产上市公司的高潮。

7月30日，平安人寿在中国保险协会发布公告。平安人寿保险委托平安资产管理香港与中化香港和中国金茂签署配售及认购协议。通过协议转让，每股现金总额4.8106港元为85.97亿元(折合人民币75.6亿元)，使平安在中国金茂的持股比例从0.02%提高至15.22%

这是平安今年第二次增持地产股。就在今年年初，平安资产管理以42.03亿元人民币收购了华夏幸福股份，使平安的持股比例从19.56%提高到25.25%。

易居研究院智库中心研究主任严跃进在接受《商业日报》采访时表示，与前一轮的万能保险基金和二级市场的激进标语牌不同，本轮保险基金标语牌的投资范围有所扩大，大型上市保险公司成为主力，地产股成为首选目标。这背后的原因是，一方面，保险基金正面临一个更加宽松的投资环境，另一方面，房地产股票的低价格可以很容易地鼓励他们积极投资。

▲邹丽图纸

两大巨头成为安抚的主力军

中国平安的公告再次吸引了市场对保险基金趋势的关注。

挂牌前，平安人寿及其关联方已持有中国金茂2481353股普通股，占本次交易前中国金茂已发行股本总额的0.02%。交易完成后，中国金茂的大股东中化香港集团的持股比例将从49.71%降至35.1%，平安的持股比例将增至15.22%，成为中国金茂的第二大股东。

这是平安今年第二次上市房地产股票。2019年2月，平安人寿宣布，平安资产管理、华夏控股、王签署了《华夏幸福基金股份有限公司股份转让协议》，约定华夏控股将以42.03亿元的价格将所持华夏幸福17088.6万股转让给平安资产管理，占上市公司股份总数的5.69%。交易完成后，平安人寿及其关联方将持有华夏幸福758，253，503股普通股，占华夏幸福股本的25.25%。

另一方面，保险巨头中国人寿保险(601628)在这一年里也采取了几项举措。

4月29日，中国人寿宣布已与沈万红源(000166)签署基石投资协议，参与了沈万红源h股的首次公开发行，并通过合格境内机构投资者(qdii)账户以现金形式认购了沈万红源17290.72万股h股，持股比例为6.9025%。

6月23日晚，万达信息(300168，诊断)有限公司宣布，公司控股股东上海万豪投资有限公司、实际控制人石与中国人寿于2019年6月23日签署了《股权转让协议》。同意万豪投资以每股1.444元的价格向中国人寿转让万达信息5500万股无限制股份，总价格为7.942亿元。如果股权转让成功，中国人寿及其一致行动将持有万达信息15.0183%的股份，成为其最大股东。

然而，7月23日，中国人寿宣布终止协议，中国人寿成为万达信息最大股东的梦想未能实现。

标语牌显然变热了

早在2015年和2016年，就有许多上市公司被保险基金上市的案例。2015年底，宝能在万科上市引起了资本市场的广泛关注。相关统计数据显示，2015年，共有36家上市公司被保险基金贴牌。作为当时的招牌弹药，万能保险引起了市场的广泛关注。

2017年初，《关于进一步加强保险资金股票投资监管的通知》发布后，明确保险公司应重点关注上市公司的金融投资，主要是遏制资本市场上保险资金的大规模并购。此后，拥有保险资金的上市公司数量大幅下降，从2016年的15家降至2017年的8家。

自2018年以来，a股上市公司股权质押等风险压力凸显，监管部门不断出台救助政策，多次表示支持保险资金入市，标语牌也显示出明显的复苏迹象。

《全国商报》记者查看了中国保险协会的信息，注意到2018年共有9家上市公司通过保险资金上市，其中包括华安财险的品牌京达股份(600577，诊断股份)、平安人寿的品牌华夏幸福、中药、天安人寿的品牌欧玛电器(002668，诊断股份)、平安人寿和众合人的长期品牌海印(002777，诊断股份)、中国人寿资产(600438

值得一提的是，2018年7月以后，共有7家公司被保险公司上市。近年来，包括未能贴出标语牌的万达信息在内，有标语牌的上市公司已达10家，其中平安还两次贴出了华夏幸福。

据业内人士介绍，保险公司挂牌上市，分红高，股票收益稳定，符合保险资金的长期特性。标语牌的重大影响可计入长期股权投资，长期股权投资采用权益法核算，按持股比例乘以净利润计入投资收益，不受股价波动影响，从而提高投资收益。

保险基金青睐房地产股票

值得一提的是，在这波标语牌中，平安频频增持华夏幸福，颇具代表性。事实上，以平安为代表的大型保险公司更青睐地产股。目前，平安已成为华夏幸福、徐汇控股、碧桂园、中国金茂等多家上市房地产公司的大股东。

在接受《国家商报》采访时，一位业内人士表示:保险投资地产股，在很大程度上仍看中相关房地产企业和行业的发展优势。目前，地产股实际上被低估了，很有可能随后反弹。在这个时候，投资这样的地产股自然有很大的优势。从行业发展的角度来看，虽然监管力度加大，但一些大型房地产企业具有很强的业绩提升能力，因此相关地产股未来的收益和盈利能力将会很好。在它看来，房地产股票既有价值属性，又有增长预期，满足了保险资金的配置需求。

中国区金茂董事认为，配售、认购和平安的推出将带来合作机会，这不仅将扩大公司的股东基础和资本规模，还将为公司提供筹集额外资金的机会。金茂在公告中还表示，计划将认购的基金净额作为集团的一般营运资金。

从交易价格来看，保险基金折价获得了上述股票。7月25日，中国金茂的收盘价为每股4.84港元，中国金茂的股票折价0.61%。截至2019年5月31日，平安人寿权益资产账面余额为5758.7亿元，占上季度末总资产的22.61%。

值得一提的是，新华保险(601336)也参与了配售，但其份额很小，仅占现有已发行股本的0.13%左右。交易完成后，新华人寿持有9.18%的股份不变。