央行回应是否降息：将根据形势预调微调

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北京时间8月1日凌晨，美联储在11年后再次降息。值得注意的是，美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示，美联储降息是一次“中期调整”，导致美股三大指数集体跳水。

交易员表示，市场对美联储的政策声明感到失望。“中期周期”这个词在市场上引起了很大的混乱，因为鲍威尔没有说这里的“周期”是指经济周期还是降息周期。市场的希望意味着“这次降息不是唯一的一次”，但鲍威尔也可能意味着将会有一个加息、降息和加息的“周期”。

记者注意到，自今年年初以来，包括美国在内的全球22个国家已经宣布降息。据央视财经8月1日报道，关于中国是否会继续降息，央行货币政策部主任孙国峰表示，中国人民银行将在下一阶段实施稳健的货币政策，密切关注国内外经济金融形势的变化，并根据中国经济形势和物价变化适时进行预调和微调，以保持市场流动性合理充裕，利率水平合理稳定。

值得注意的是，在美联储宣布降息的当天，中国人民银行并没有进行公开市场操作。

美联储处于尴尬的境地

鲍威尔后来解释说，他的意思是，美联储不会像上次衰退时那样启动一个长周期的降息。此外，鲍威尔还描述了美联储在去年12月上次加息后开始的政策方向变化。“让我明确一点:我说过，这不是一系列长期降息的开始，但我没有说过，今天只会降息。降息周期将持续很长一段时间，但美联储货币政策委员会(fomc)并没有意识到这一点的必要性，美国经济也没有减弱到那种程度。如果你看到了真正的经济疲软，你认为联邦基金利率需要大幅下调，那么长期降息周期可能开始了。然而，我们现在看到的情况并非如此。”

鲍威尔还表示，目前很难对美联储的货币政策计划给出更具体的解释，因为不断的贸易谈判拖累了企业投资，官员们希望观察全球经济将如何消化美联储的降息和美联储从紧缩货币政策向宽松货币政策的转变。

杰弗里投资银行(Jeffrey Investment Bank)首席金融经济学家沃德麦卡锡(Ward mccarthy)认为，鲍威尔没有给出降息的有力解释。此外，在联邦公开市场委员会对降息的投票中，波士顿联邦储备银行行长埃里克·罗森格伦和堪萨斯联邦储备银行行长埃丝特·乔治反对降息。

鲍威尔的立场不能很好地解释降息，联邦公开市场委员会的政策声明也是模棱两可的。坦率地说，鲍威尔没有作出任何澄清。鲍威尔似乎没有信心。他们担心经济下行风险，但鲍威尔的言论和两名投反对票的议员都表明，这不是宽松政策周期的开始。这就是美国股市暴跌的原因。”麦卡锡指出。

蒙特利尔银行(Bank of Montreal)分析师杰弗里(Jeffrey)也表示，目前联邦基金期货所反映的信息也显示，美联储降息的步伐正在放缓。具体来说，美联储在9月18日的联邦公开市场委员会会议上将利率再下调25个基点的可能性只有54.2%，在10月30日的联邦公开市场委员会会议上将利率下调至少25个基点的可能性为72.8%。

麦卡锡补充道:“我认为美联储没有取得任何成果。他们可能暂时满足了市场预期，但联邦基金期货的趋势却相反。我们都知道，由于特朗普的压力，美联储不会降息。我认为美联储现在让自己陷入了非常尴尬的境地。”

美国货币政策的方向存在变数

《国家商报》记者注意到，在美联储宣布降息后，美国总统特朗普在推特上写道:“市场希望从鲍威尔和美联储那里听到，这将是一个漫长而激进的降息周期的开始。但像往常一样，鲍威尔让我们失望了。”但特朗普补充称，至少美联储结束了量化宽松计划。

“这是非常令人困惑的消息。我认为鲍威尔的言论没有明确指出美联储货币政策的下一个方向，即美联储在短期内进一步放松货币政策的路径。我认为这就是美联储降息后美国股市集体跳水的原因。”美国银行美林美国短期利率策略主管马克·卡班尼斯说。

古根海姆合伙人有限责任公司(guggenheim partners llc)首席投资官斯科特？密涅德(Scott minerd)指出:“鲍威尔的言论增加了未来货币政策方向的不确定性，对未来利率走势的猜测抹去了此次降息带来的诸多好处。”

那么，美联储下一步会继续降息吗？尽管鲍威尔没有给出明确的答案，但《国家商业日报》记者指出，此次降息是美联储在过去25年中第五次从加息转向降息。在此前四次降息举措中，美联储至少降息两次。

通常，当美联储开始降息时，它有时不知道未来的货币政策方向。例如，在1995年和1998年，美联储“防御性”降息，以防止美国经济陷入衰退。然而，如果我们在2001年1月31日互联网泡沫前夕以及2007年9月18日金融危机爆发后降息，这很可能是一个长期降息周期的开始。