面板行业：液晶面板供需趋于平衡 价格有望企稳略升

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首先，液晶面板的供需在短期内是平衡的，价格有望稳定并略有上升

根据vitsview的数据，2017年液晶面板的剩余率为3.5%，2018年为2.0%。预计2019年第三季度至第四季度，液晶面板的剩余率将降至1%以下。展望2019年第三季度，我们预计面板价格将企稳并略有回升。但是，考虑到面板的整体供求结构没有明显变化，判断面板价格的上涨是有限的。32英寸面板的价格预计在第三季度上涨7美元至49美元；第三季度，43英寸面板的价格预计将上涨7美元，至92美元；55英寸面板的价格预计将在第三季度上涨10美元至143美元。

其次，供应方在中国内地的份额有所增加

截至2018年底，中国大陆面板产能的市场份额达到36.8%，超过韩国成为最大的面板生产基地。面板生产线的投资仍属于巨额资本投资。一条8.5代液晶面板生产线的投资约为300亿元人民币，大陆面板制造商在政府支持下的投资意愿明显高于海外制造商。此外，从增加液晶面板产能的角度来看，新增产能主要来自高代线，2019年第二至第四季度新增产能主要来自:惠科(hkc)滁州8.5代线、华兴光电(csot)深交所t6生产线和夏普(Sharp)广州10.5代线。我们根据玻璃基板计算出面板的产能，预计2019年液晶面板的理论供应量将达到26422.7万平方米，同比增长11%。

第三，电视需求稳定，大尺寸面板是增长亮点

在面板需求方面，电视是液晶面板产能削减最大的领域，占面板产能消化的80%以上，全球电视出货量相对稳定，年出货量在2.2亿至2.3亿台之间。接下来是监视器、计算机等。据avc数据，估计2019年全球将有2.27亿台电视机出货量。随着55英寸和65英寸电视销售比例的增加，预计未来液晶电视的平均尺寸将继续增加。电视领域“规模迭代”效应驱动的大规模也将带动电视需求领域的增长。2019年，液晶面板需求面积预计达到21698万平方米，同比增长10%。

四.投资建议

需求方面，电视将在下半年进入销售旺季，面板需求也将增加。供应方面，新增惠科滁州8.5代、华兴光电深圳8.5代、夏普广州10.5代三条8.5代及以上生产线。展望2019年第三季度，考虑到下游旺季的库存需求，我们预计面板价格将企稳并略有回升。但是，考虑到面板的整体供求结构没有明显变化，判断面板价格的上涨幅度有限，预计整体面板价格将上涨5%-10%。建议关注国内领先的面板公司BOE A和tcl集团(华星光电的上市实体)。

风险警告。电视出货量急剧下降的风险:电视是液晶面板最重要的产能削减领域。如果销量急剧下降，将对面板需求产生一定影响；技术风险:液晶面板是一个技术密集型行业。如果生产线上的产量由于技术原因低于预期，公司的利润将受到影响。