粤开策略：静待市场变量逐步兑现

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判断大趋势:等待市场变量逐渐实现

周四市场开盘后，沪深股指一度上涨，创业板指数一度转红，随后反弹至弱盘整。上证指数下跌1.3%，创业板指数全天下跌0.96%。两市成交量为0.87万亿元，较前一交易日大幅减少。在碟片上，电影《八百》表现出色，华谊兄弟突破每日极限，带动整个媒体行业，媒体行业逆势而动，大受欢迎。除了媒体，所有其他行业都关闭了，国防、有色金属和电气设备行业在下降名单中名列前茅。

目前，市场需要强劲的热点话题来激活市场情绪，进而引导指数进一步出击。然而，从周四的盘面表现来看，最近活跃的权重板块已经有所突破。除了数字现金，没有更活跃的热点来支撑市场情绪，基金的观望气氛相对较强。最近几个交易日，上证指数在阻力位持续波动，但没有出现有效突破，这将抑制市场情绪。

有两个主要变量会影响后续市场。在相关因素逐渐实现后，市场趋势会更加清晰:

首先，8月24日创业板的注册制度对资金和情绪的影响。对于资本市场而言，创业板注册制度的改革将提高创业板的发行效率，股票定价将更加市场化，对投机将产生一定的抑制作用；同时，扩大股权融资将有助于资本回馈实体经济，有利于高质量技术企业的长期发展；从交易的角度来看，注册制度可以激活交易氛围，增强市场活力。

登记制度的落地也引起了市场交易制度和交易方式的一些变化。创业板新上市公司在上市前5天没有涨跌，5天后涨跌幅度从10%调整到20%，可能会增加二级市场的短期波动性。此外，注册系统为市场提供了供给增量，这可能对市场资金产生一定的虹吸效应。在当前动荡的趋势下，注册制度对资本流动性和市场风险偏好的影响需要进一步跟踪。对于投资者来说，应该投资于收益价值，关注股票的内在价值，选择成长性较好的优秀品种。

第二，双边经贸关系略有改善。当前的经贸关系已经发出了一定的积极信号，重点放在双方谈判的进展上。

在配置方向上，除了关注具有良好业绩确定性和防御属性的蓝筹股外，短期调整也为前期大幅增长的低吸收科技品种提供了机会，并能在低谷时勾勒出长期科技增长的主线，如消费电子、半导体、云计算等领域。

风险警示:股市有风险，投资要谨慎。