【要闻】起底ICO，共享财经的颠覆还是泡沫？

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作者|硅谷加先生

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在习惯了风雨的金融界并不少见，但一天蒸发96%的情况也不少见吧。

根据比特币信息网站的coindesk数据，6月21日以太网货币下跌了近9~328美元。 在比特币公司的coinbase平台上，以太网的价格从315美元降到13美元，下跌了96%，因此coinbase网站暂时停止了服务。

新一代数字货币2.0耀楚以太网大幅下跌的理由是以太网坊引起的ico集中引起了互联网堵塞，引起了金融海啸。

基于领域爆炸市场价格瞬间蒸发，这恐怕也是举世无双的。

这只是疯狂游戏冰山的一角。 根据smith+crown的数据，全球ico募捐的规模超过5.6亿美元，远远超过vc募捐的2.95亿美元。 今天，区块链项目tezos在ico的4天内募集了2亿美元以上，创造了ico融资的新记录。 市场的热度震惊了中国政府，仅限于虚拟货币高涨的热情和龙蛇混杂的行情，中央银行必须发表“以人民银行的名义发行或宣传数字货币的风险提示”，强调人民币是中国大陆唯一的合法货币

有人说是共享财经的未来，有人说ico增加了给所有身体带来财务自由的机会，有人说bp融资的时代过去了，有人说ico的本质是庞氏骗局。 疯狂的数据、高涨的热情、平地雷般的崛起，ico有什么魔力？ 这种与ipo目标融资的方法是新的风口还是所谓的赌博？ 年1500倍的暴富神话真的能在这个领域推广所谓的互联网金融和以前的vc吗？

平地雷的崛起和疯狂的数据

ipo (首次公开募捐)的ico是指公司基于区块链技术首次公开发售数字奖牌融资( initial coin offerings )。 ico的革命意义在于其发行机构的随意化和中心化，理论上意味着任何超市、淘宝店、企业甚至个人都可以根据需要进行ico。 也就是说，一家企业可以从创业之初就以股票为货币发行募集资金，刚毕业的学生也可以利用个人信用把自己作为ico的项目分配给别人。 当然，作为这样的交易标准，需要以太网和比特币的融资形式在市场上是相当小的玩法，但近年来开始大放异彩。

年6月，万事达币( msc )成为第一个明文化的ico项目。 但是，代币没有进行网上交易和取款，最终项目以失败告终。

年7月，完全采用pos的第一个系统的第二个ico项目“未来货币( nxt )”上线了。 全盛期的市值超过1亿美元，nxt也成为当时投资者最成功的ico。

看起来像比特币玩家的早期游戏，但进入今年，ico活跃在其高涨的倍数和独特的环境中。

年1月，一个不知名的区块链品种，市场价格从7000万美元最高上升到11.5亿美元，涨幅达到1600%。 其功能合同采用的方法，保证了合同条款的强制执行力，为ico的爆炸奠定了基础。

年4月，“the dao”项目仅28天，累计融资超过1.5亿美元，成为史上最大的云采购项目ico。

年3月国内智能合同创新平台量子链( qtum )开始ico，5天内采购了1500万美元的比特币和以太网。

年4月26日，致力于市场预测的项目“gnosis”开始了ico。 15分钟内ico成功了，第一次以1200万美元(等值以太网货币)购买了5%的令牌。 按当天的市值计算，这个项目价值2.8亿美元。

年7月6日，以华尔街为舞台的区块链项目tezos在短短4天内募集了2亿美元以上，创下了ico的新纪录。 与这个以太网坊竞争的新区块链平台的ico没有被阻止，“我们致力于实现透明性、安全性、共同管理的根本设计目标。 ”。

面对ico平底雷鸣般的崛起，投资者已经无法抑制。 几个中国顶尖基金的投资者要么单刀赴会，要么派人来到ico的发源地美国，与创业者和同行一起探讨风险投资的未来和ico及其影响。

结果，面对这种魅力的威力，国内ico市场的个别项目已经达到1年1500倍的高收益，这对于任何个人或vc来说都是难以抗拒的诱惑和挑战:远远超过市场利益，挑战新兴技术上的魅力。

如果ico融资的规模是以前传递的风险投资的两倍，将来需要vc吗？

在这个疯狂的市场上，网上ico货币的涨幅不仅可以用倍数来表现

在风浪下，21世纪的经济报道总结了ico的五大优势。

第一，ico一定是基于共享区块链的数字资产。 也就是说，ico资产需要注册到共享区块链中，区块链中不存在的ico资产一定是欺诈。

第二，ico不是所有权融资。 ico的方法使现在很多开元软件项目、非营利组织、自治自治团体、共享经济模式很快就能从社会公众那里筹集资金。 ico为这些机构开门，债权、所有权等一切权利不再是融资的必要条件，如果有足够的录用价值，就可以通过货币化融资。

第三，ico发行的令牌不是直接接受法定货币，而是与比特币或以太网货币交换。

第四，发行的代币对项目的运营有采用价值。 如果发行的令牌没有被项目采用，基本上也是欺诈。 发行ico使用的令牌都用于这个项目，退场时可以换成比特币，但这个令牌不是共同的货币。

最后，令牌通常可以在数字货币交易所交易，从而获得良好的流动性。

局里，入局的人

ico的爆炸与比特币圈的广泛参与密切相关。

宝二爷郭宏才是社团中有名的比特币玩家，拥有大量比特币矿的他于年正式参加了ico社团。 他现在从事ico投资和ico投票两项业务。 前者是比较虚拟货币本身，后者是比较ico的机构。 “现在的ico投资状况只有进入二次市场的人才受益。 ”。 他告诉xtecher :“真正能够进入二次市场的项目还需要很多条件。”

郭宏才说，利用区块链技术，所有个人、企业、实体都可以上市，本质上可以除以以前传来的投票中介，颠覆原来的机制。 他还明确表示，仅过去20天就参加了10多个ico项目，估计“已经达到了数亿”。

独特的，民间公司的参加也给中国市场的烈火烹饪油增加了旺盛的柴火。 生产汽车零部件离家出走的万向集团早就有布局了:年成立区块链实验室，年成立中国分散总帐基础协议联盟，年准备大量资金深入ico。 最近，津巴布韦控股副会长肖风在“科学技术金融快速发展论坛”上表示，“今年6月，ico又进入了爆炸性增长阶段，接近寓言。 未来是区块链行业，ico将超越vc成为第一融资方法”。 据他估计，5~10年后，所有数字货币(包括数字奖牌等其他资产)的总市值超过1兆美元。

在海对面的硅谷，从全美top7商学院毕业的jason (假名)的入局看起来很冷静。 他已经在associate director的知名科技企业投资收购部工作，年收入仅超过100万元。 他利用业馀时间和斯坦福大学的朋友一起作为ico的项目工作。

“我相信未来区块链的力量。 这是金融的未来，”jason对xtecher说。 “其实我不需要进入ico领域，无论是房地产还是一级市场，都很容易获利。 但是，我真的在看分享财经的未来。 另外，我所属的企业最近也开始关注这个行业。 这些业余项目( side project )，我一定在集团内有越来越多的发言权。 ”。

更有前途的玩家全职入局，年开始接触比特币的albert (假名)就是其中之一。 在科技企业的发源地，技术背景的他可以利用自己技术的长度过着无忧无虑的生活，但早期参与比特币的他相信ico的明天。 “曾经只有少数vc有机会投资项目，ico对普通早期的个人投资者很普遍，可以事先共享将来的布局。 很多人没有这样的投资机会，但ico给了他们这种可能性，同时降低了资产转让的流动性风险。 另外，公司也为ico尽快获得了快速发展所需的资金。 通过积极设立ico基金会，ico也得到了进一步规范，这些早期投资者的好处得到了保障。 ”。

相对于ico，boostvc是硅谷最积极拥抱的基金之一

在创投的核心硅谷，已经有一些资本跟进ico，其中最有名的是硅谷传说基金dfj的领袖tim drapper家族参加的boost vc。 前几天，这一代领导人adam drapper负责的基金宣布，一些投资将绕过以前传达的vc模式，采用ico。 过去一年来，boost vc一直声称投资了数百个区块链创业者。 将来，我们计划为每个投资公司准备25，000美元到100，000美元，以支持ico的货币化。

面对泡沫，理性还是激进的

“现在市场上有泡沫，少数人赚钱，很多人被割韭菜。 ”这是xtecher的采访对象不同的看法，结果无论是ico还是其他热钱流入的资本环境，由于泡沫经济的影响，妻子支离破碎的悲剧屡见不鲜。

其实在世界范围内，ico热潮是第三次。 无论是年末的万物开始觉醒，还是年初的大暴跌，都带来了波及领域的欺诈和动乱。

albert告诉xtecher，国内ico爆炸的部分原因是巨大迅速的收益性，有可能被投机者利用。 他认为一个项目试图发行ico就必须处理两个问题。 第一，你的项目应用场景为什么需要区块链。 其次，你的项目为什么要发行代币？

“企业家和投资者都没有考虑这两个问题。 ”。 他补充了。

mba类出身的jason也对现在ico的混乱结构表示担忧，认为现在市场的爆发是他不怕“all in”的核心原因。 即使企业内开始了初步的尝试，最终辞职投入不合理的市场风险也太大了。 “和几年的朋友一起做失败就会失败”，有创业经验的他心悸不已。 " ico的未来还很模糊，是否全职进入还没有决定. "

即使是投入的ico没有赤字的老玩家郭宏才，ico的本质和股票市场也没有差异，这表明依赖领域的泡沫造就了人们的贪婪。 “网络是泡沫造成的，”他沉着地说。 “ico本身也是一波一波的泡沫和泡沫中的利益，这两者没有明显的区别”

ico泡沫已经是不正当的事实

根据数字专业的观点和几个月前发表的《共享财经》的报告，ico现在主要有以下大问题。

没有统一的新闻披露标准和程序。 近四年来，ico的新闻披露没有统一的标准，大环境没有对ico的完全监督管理和确定的限制，ico的不明确性在增加。 目前正在进行部分平台的ico尽职调查，这是越来越多的公司的自律行为，没有法律的确定规定。

投机心很强。 随着ico融资规模的扩大，领域内的企业越来越多。 但是，即使区块链领域现在处于高速发展期，也不是随时都能赚钱。 许多参加者甚至不能等待一个项目的开发拿出正式成果，期待着涨价而离开。 正如数字专家所说，“现在的ico，受益后马上就去的现象很普遍，很多投资者连基础技术都不清楚，盲目跟进。 ”。

前期夸张普及。 一个项目为了高融资成功率，消费高费用寻找媒体、名人背书，提倡项目前景，篡改团队介绍，夸大企业现状，从事内幕交易，形成利益集团，互相支持

融资后没有持续的监督制约机制。 虽然是筹集了大量资金进行的ico项目，但实际上线后，给ico参加者带来好处的项目很少。 风雨无阻的以太网货币已经中耀楚，这还是虚拟货币2.0时代的产物。

法律监督管理不明确。 法律不规范的理由之一是政府没有给虚拟货币货币货币、资产和投资目标等规范。 区块链ico的迅速发展需要制定或完善投资者权益保护等基础法律规范。

玉石混乱的市场和不明规则，国内滚滚热钱和无地方的投资渠道，恐怕是这个领域流入和混乱的真正原因。

其实对创业者来说，ico的本质极其简单。

albert明确表示，ico将加快进入种子顾客视线的时间线，成为早期投资者和产品的宣传者。 如果种子客户不承认你们公司的产品，留下业余的宣传ico，带来的价值就比不上短期的收益率。 “本质上，这是一个体财聚集的过程，我们承认产品和未来的核心顾客在帮助企业宣传的过程中得到了物质奖励。 现在的ico市场参加者有责任共同维持这个生态系统健康的迅速发展。 我知道硅谷的创业团队在这方面做得很好。 ”。

国内的泡沫破灭了，有些人成了富豪，大部分人可能成了“韭菜”。 我们可以合理地考虑这个中心化货币在创业、投资、金融、经济、政府关系等行业的真正意义。