6月份CPI同比涨幅或将连续四个月处于“2时代”

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国家统计局将于今天(10日)公布2019年6月的全国消费价格指数。该机构预测，6月份cpi同比增幅将连续4个月处于“第二纪元”。

该机构预测平均为2.7%

今年5月，全国居民消费价格同比上涨2.7%，连续三个月出现“两次上涨”，达到15个月以来的新高。国家统计局城市司司长董亚秀解释说，5月份，食品价格上涨了7.7%，对cpi的影响约为1.48个百分点；非食品价格上涨1.6%，影响cpi约1.26个百分点。

至于6月份发布的cpi，风能数据显示，截至7月9日，20家机构对6月份cpi同比增幅的平均预测为2.7%。其中，最高预测值为2.9%，最低预测值为2.5%。

预测值最高的华泰证券(601688)认为，截至6月29日，今年6月份猪肉价格逐月小幅上涨，同比增幅继续扩大。新水果(苹果、梨等))尚未在秋季上市，6月份水果价格同比增幅继续扩大。结合cpi的历史季节性表现，预计6月份同比增长2.9%。

华创证券首席宏观分析师张羽表示，尽管水果在夏季陆续上市，但水果价格的修正可能不如之前的市场预期，同比涨幅预计将在2-3个月内保持在较高水平。在非食品方面，6月份国内成品油价格的两次集中下调反映了5月份国际原油价格的下降，平均价格环比下降3.5%。总的来说，食品价格是混合的，非食品的石油价格是调整的，在经济下行的压力下是疲软的。据估计，六月份的消费物价指数将持平于2.7。

沈万红元(000166，诊断股)认为，油价下跌等因素将继续传导。根据它的研究报告，6月份猪肉价格的上涨是平稳的和季节性的，新鲜水果的涨幅仍然很大。食品价格预计将继续同比小幅上涨；然而，5月份国际油价的下跌被传导至6月份成品油价格的下调，而增值税减税对部分制成品价格的影响仍在传导。总体而言，6月份cpi同比下降至2.5%或略低。

水果开始“贴近人们”，猪肉仍然是凉的

中信经纬的客户注意到，6月份新鲜水果整体价格居高不下，部分水果呈现下降趋势。根据农业和农村事务部发布的数据，在监测的六种水果中，富士苹果和梨的价格在6月份大幅上涨；巨峰葡萄的价格在达到今年的高点后开始下跌，但仍处于高位。截至2019年6月26日(6月24日-6月30日)，巨峰葡萄价格为每公斤13.53元，富士苹果价格为每公斤13.60元，鸭梨价格为每公斤10.18元，比今年第一周上涨55%。富士苹果和鸭梨的价格分别比第22周(5月27日，

截图来源:农业和农村事务部

在6月26日举行的农业和农村事务部新闻发布会上，农业和农村事务部市场和信息技术司司长唐珂表示，今年以来，水果价格持续上涨，主要是因为苹果和梨两大主产区去年春末天气寒冷，以及南方荔枝等一些热带水果今年春季产量下降，导致短期内市场供应紧张。随着夏季西瓜、甜瓜等季节性水果大量上市，水果价格开始下降，预计后期将逐渐进入季节性下降趋势。

猪肉方面，相关监测数据显示，6月份猪肉平均批发价为21.59元/公斤，同比增长4.7%，同比增长29.8%。

唐珂指出，猪肉继续保持高位运行，这主要是受非洲猪瘟疫情和周期性因素叠加影响。由于生猪生产能力的恢复需要一个周期，后期猪肉价格上涨的压力仍然相对较大。

华泰证券(Huatai Securities)宏观首席分析师李超表示，猪的周期已经见底，短期水果价格上涨已经叠加。6-7月cpi可能会承受较大的上行压力，但国家已经努力保证各种食品的合理供给，cpi的上行压力仍然可控。

全年的趋势是什么？

2019年cpi走势如何？国家发改委价格监测中心主任卢彦春表示，据估计，cpi同比增幅将在2%-4%左右，不太可能超过3%。今年5月和6月将是全年cpi的高点。“随着供应的增加，前一时期上涨更为明显的蔬菜和水果将逐渐回落。”

展望下半年，根据交通银行金燕中心(601328)的研究报告，生猪和可养殖母猪的存量仍在快速下降，猪肉价格上涨周期已经形成，这仍将是下半年cpi上涨的重要驱动因素。下半年，cpi涨幅明显回落，增值税减税效应可能抵消猪肉价格同比上涨对cpi的影响。预计将cpi同比平均增幅控制在2.5%以内不会有问题。

在通胀方面，海通证券(600837)首席经济学家蒋超认为，自6月份以来，虽然生猪价格持续上涨，但钢铁和煤炭价格明显反弹，其他食品价格基本保持稳定，国内油价大幅下跌，短期内通胀压力仍然非常有限。