美国要发行100年期限的国债？

本篇文章1853字，读完约5分钟

当地时间8月29日，美国财政部长史蒂文·姆努钦表示，特朗普政府正在“认真考虑”发行超长期美国债券。

最近，美国一直在讨论超长期债券的问题。当地时间8月16日，美国财政部债务管理办公室发表声明称，正在进行广泛调查，希望了解投资者对政府发行50年期或100年期债券的看法。这一消息曾引发市场激烈反应，30年期美国国债收益率16日盘中攀升8个基点，收于2.03%左右。

许多国家都尝试过

目前，美国政府债券的最长期限是30年。然而，据彭博社报道，发行50年期甚至100年期债券的概念至少可以追溯到2009年。

2017年，美国财政部对上述想法进行了类似的宣传，但最终被搁置，因为市场没有做出积极回应。

其他国家也有发行长期债券的历史。2017年，奥地利成功拍卖了两批“100年期债券”，到期日为2117年9月，到期收益率为2.1%。许多养老基金和保险公司对投资级长期债券有很高的需求。自2019年以来，奥地利的100年期债券已成为回报最高的债券之一。

据英国《金融时报》报道，自2018年底以来，奥地利已发行100年期国债，总回报率已接近66%。

2017年，阿根廷发行了有100年历史的第一批国债，但其前景不如奥地利债券。特别是现任总统麦格理在改选初选中落败。花旗集团(Citigroup)和美国银行(Bank of America)等华尔街银行认为，阿根廷可能会实施过去20年来的第三次债务重组。届时，债券价格可能会跌至面值的30%。

此外，意大利、法国和西班牙也发行了50年期债券。日本有40年的国债。自2010年以来，墨西哥已经发行了三只100年期债券。英国财政部发行了七种40-50年期的债券。

当然，超长期债券不是政府专利，许多企业已经发行了50多年的公司债券。1993年，迪斯尼公司发行了3亿美元的100年期债券，被媒体称为“睡美人债券”。可口可乐、联邦快递、福特汽车公司等企业也发行了100年期公司债券。

长期或导致恶性通货膨胀

atfx集团高级分析师陈康对《国际金融新闻》表示，为了保持适度的经济增长，世界各国政府的年度预算经常高于年度财政收入，在收支平衡的情况下，有必要发行政府债券来填补缺口。目前，美国的基准利率处于较低水平，因此此时发行超长期国债的成本低于其他时期。

当收益率颠倒时，发行长期债券就像为未来的低利率购买保险，并以低成本获得长期贷款。

陈康认为，美国经济一直存在两个基本问题:第一，政府债务比率过高，占国内生产总值的106.1%，总额为21.74万亿美元，相当于每个美国人66，000美元；第二，商品的总进口量远远大于总出口量，即持续的贸易逆差，这使得美国每月损失约500亿美元的财富。此外，美国陷入与其他国家的周期性贸易摩擦，其经济自愈能力大大降低。

“在内忧外患之际，美国财政部此时推出超长期债券的意图显而易见:为美国政府输血提供资金，让特朗普有能力向美国人民分发更多预算‘糖果’。”陈康说。

7月底，美联储将利率下调了25个基点，这有利于特朗普更“慷慨”地实施刺激计划。

美国财政部尚未决定是否发行超长期债券。美国银行(Bank of America)美国利率研究主管布鲁诺·布赖辛纳(Bruno braizinha)指出，作为财政部的一个咨询机构，借款咨询委员会(tbac)实际上对此并不热衷，财政部发行的超长期金融管理工具很难与养老基金或其他金融管理机构竞争。

陈康认为，美联储的降息和财政部的债券发行是双管齐下的。如果不加以制止，从长远来看，美国很可能会进入恶性通货膨胀的深渊。

陈康认为，从经济角度看，超长期债券的发行增强了国债供给增长的预期，债券价格将被抑制和降低，收益率将会上升。然而，这种增长是短暂的，因为它是以更高的政府债务比率为代价的，从长远来看，这将导致更低的债券利率。

美国财政部计划发行超长期债券的消息已经传开。目前，美国10年期国债收益率没有明显变化，8月29日为1.478%，略高于前一天1.468%的收盘价。它仍处于下降趋势；30年期债券的收益率为1.964%，略高于前一天的1.939%。由于美国10年期和30年期债券的收益率略有上升，虽然符合发行超长期债券的短期影响，但不确定是否是由这一单一因素造成的。

然而，可以肯定的是，美国债券的收益率都处于下行通道。如果美联储基准利率与10年期美国国债利率之间的息差过大，可能导致美联储进一步降息。这将树立一个榜样，并推动全球债券市场，导致市场预期变得悲观，然后国债收益率将跟随美国国债。