三大电信运营商上半年日赚4亿

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截至8月22日，中国移动、中国联通(600050)和中国电信2019年的半年报已经全部发布。上半年，三大运营商实现总收入7248亿元，总净利润730亿元，总资本支出1422.5亿元。与此同时，三大运营商已经确定了2019年5g的投资预算，总计410亿元，高于年初的指标。此外，中国联通和中国电信发出了5g网络共建共享的信号。业内人士认为，共建共享将有助于减轻个人运营商投资5g的压力，5g投资的步伐预计将会加快。

收入同比下降

随着传统通信业务市场的饱和，流量红利迅速消退。2019年上半年，国内通信行业进入了一个痛苦的发展时期。根据工业和信息化部发布的2019年上半年通信行业经济运行情况，2019年上半年，中国电信业务收入总计6721亿元，同比负增长，固定通信业务收入同比增长9.8%，移动通信业务收入同比下降4%。

根据中国电信8月22日发布的半年度报告，2019年上半年，公司实现营业收入1904.88亿元，同比下降1.32%。

此前，中国移动和中国联通发布的半年度报告也反映了收入增长的压力。8月8日，中国移动发布半年度报告，显示单纯依靠传统要素投入促进业绩增长是不可持续的，行业整体呈负增长，公司收入和利润也面临巨大压力。2019年上半年，公司实现收入3894亿元，同比下降0.6%，其中通信业务收入3514亿元，同比下降1.3%。

中国联通8月14日晚发布的2019年半年度报告显示，上半年公司实现收入1454.97亿元，同比下降2.52%，主营业务实现收入1329.6亿元，同比下降1.1%。

就盈利能力而言，中国移动很少出现净利润大幅下降的情况。2019年上半年，中国移动实现净利润(股东应占利润)561亿元，同比下降14.6%，创下中国移动十年来最大跌幅。

中国联通和中国电信仍保持净利润增长。中国电信上半年净利润达到139.09亿元，同比小幅增长2.5%；中国联通上半年净利润达到68.8亿元，在三大运营商中排名第一，同比增长16.32%。

鉴于上述表现低于市场预期，许多机构已经下调了运营商的目标价。国泰君安(601211)针对中国联通2019年半年度报告表示，中国联通2019财年上半年业绩低于预期，并将其港股目标价从10.10港元下调至8.80港元。

野村证券表示，将把中国移动的目标价从100港元下调至96港元；摩根士丹利认为，中国移动今年第二季度的服务收入、ebitda和净利润都低于该行的预期，其年度利润已经下降了空.然而，该公司还承诺保持稳定的资本支出和股息，今年上半年的股息支付率为49%，因此它保持了“减持”评级和70港元的目标价。

发展家庭、政府和企业市场以及新兴企业

三大运营商4g用户的净增长呈现放缓趋势。上半年，中国移动用户达到9.35亿，4g用户达到7.34亿，净增2113万；中国联通拥有3.2亿移动用户和2.39亿4g用户，净增1901万；中国电信拥有3.23亿移动用户和2.66亿4g用户，净增2371万。

虽然三大运营商的用户数量仍在增加，但语音业务的收入却很少。中国移动上半年语音业务收入从去年上半年的629.14亿元下降到485.36亿元，同比下降23%；中国联通上半年语音业务收入达到204.1亿元，同比下降14.9%；中国电信语音业务从去年上半年的266.79亿元下降到235.29亿元，同比下降11.8%。

2019年上半年，三大运营商的用户对移动数据流量的使用持续快速增长，但由于增速和费用下调等因素，数据服务收入未能以相同的速度增长。中国移动上半年的数据业务收入增长率仅为3.06%，4g用户的平均月流量达到7.1gb，同比增长132.5%。中国联通表示，公司实施了提速和降费，移动互联网流量单价同比大幅下降。移动互联网总流量增长62%，手机用户月平均数据流量达到7gb左右。中国电信表示，2019年上半年，移动互联网总流量翻了一番，4g用户月均流量达到7.3gb，移动互联网收入同比增长11.5%。

由于个人移动通信业务面临压力，三大运营商正在积极培育和挖掘新的增长势头。中国移动努力优化收入结构，家庭市场和政企市场实现两位数增长，收入占比进一步提高。其中，漠北河实现利润62亿元，同比增长59.7%；迪克特收入136亿元，同比增长47.3%；物联网收入52亿元，同比增长43.8%。

中国联通表示，2019年上半年，创新业务成为稳定公司收入的主要推动力。工业互联网业务收入同比增长43%，达到167亿元，占主营业务总收入的13%。其中，ict业务收入54亿元，同比增长74%；Idc和云计算业务收入达到93亿元，同比增长27%；物联网业务和大数据业务收入分别达到14亿元和5亿元，同比分别增长43%和128%。在创新业务快速增长的带动下，公司固话主营业务收入达到531亿元，同比增长8.2%。

中国电信表示，2019年上半年，公司深入挖掘和培育了家庭、政府和企业客户新的市场信息化需求。天一高清用户达到1.11亿，智能网关和家庭云用户分别达到6180万和3215万；Dict和物联网业务共同推动服务收入增长3.0个百分点，其中idc和云业务收入分别增长11.0%和93.2%，物联网收入同比增长52.0%；互联网金融收入同比增长112.2%，累计交易量同比增长40.4%。中国电信表示，将推进网络基础设施的“云改革”，加快新一代云网络的建设。该公司的公共云iaas的市场份额排名世界第七，使其成为世界前十名中唯一的电信运营商。

5g投资增加了

2019年上半年，三大运营商共投入资本支出1422.5亿元，其中中国联通资本支出220.5亿元，中国电信资本支出350亿元，中国移动资本支出852亿元。

上半年三大运营商的资本支出主要用于加强4g网络覆盖和5g的初始投资。对于未来5g的投资节奏，三大运营商都有“提速”的趋势。中国移动表示，2019年包括5g在内的总投资不会超过1660亿元，5g的总投资将在240亿元左右，高于今年3月给出的170亿元的指标。

中国联通已明确表示，2019年将投资80亿元进行5g投资，这是此前给出的60亿至80亿元5g投资计划的上限。年初，中国电信将维持2019年90亿元的5g投资预算。根据上述预算，2019年三大运营商5g的总资本支出约为410亿元。

根据中国移动半年报，该公司将于2019年在全国范围内建设5万多个5g基站，到2020年在50多个城市实现5g商业服务，并在所有地级以上城市提供5g商业服务。中国移动表示，2.6ghz频段的成熟度接近3.5ghz频段，这有助于节省5g资本支出。与此同时，中国移动表示，将继续在下一个5g国际标准r16的制定中发挥更大的作用，并与行业各方面合作，加强5g相关基础技术的研究，确保技术的先进性。

中国联通表示，今年上半年已建成17，000个5g基站，并已实现用户友好体验。5g的商业化步伐预计将在今年下半年进一步加快。据估计，到2019年底，中国联通将在40-50个城市建设4万多个5g基站。

中国联通和中国电信在半年度业绩简报中透露了5g网络共建共享的信号。中国联通此前表示，中国联通正在寻求与中国电信和中国移动的合作；中国电信8月22日还表示，已与中国联通就共同建设5g网络达成高度共识。

CICC表示，中国联通计划深化共建共享的组网模式，与其他运营商探索网络共建方案，确保联通在投资规模可控的基础上优化网络体验，缩小与骨干运营商的基础设施差距。同时，网络共享可以削弱运营商之间价格战的基础，促进行业向“重服务”的良性转型。