消费股波动 消费类基金抱团依然明显

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近日，消费类股波动加剧，茅台大幅降价的消息传出，导致贵州茅台(600519)股价大幅下跌，导致消费类股整体下跌。受此影响，许多高消费基金的净值下跌。截至9月11日，在以消费命名的活跃股票型基金中，有9只基金的年总回报率比8月底下降了5个百分点以上。

目前，消费类股，尤其是白酒类股，仍由基金等许多机构持有。截至今年6月底，公共基金十大尴尬股中有7只是消费类股。“控股集团”对股价来说是一把双刃剑。随着波动的加大，投资者也需要提高警惕。

提取部分消费基金

今年以来，消费类股一直是a股市场的明星，尤其是8月初，这引发了李玲股市的一波上涨趋势，推动相关基金超越农业题材基金，领涨同类基金。数据显示，8月份沪深消费者指数上涨6.46%。然而，自9月初以来，消费类股开始调整。从9月到11日收盘，沪深消费者指数大幅回调3.69%。消费类股大幅波动。

引发消费类股调整的重要因素是白酒类股的大幅下跌。9月11日，茅台大幅降价的消息传开，贵州茅台暴跌4.83%。受此驱动，五粮液(000858)和恒瑞医药(600276)分别下跌5.82%和3.08%。自9月至11日收盘，沪深葡萄酒指数已回调3.66%。

作为公共基金头寸的最重要目标，消费类股的退潮也引发了部分公共基金净值的修正。数据显示，今年前8个月，股票基金涨幅最高的是跟踪葡萄酒指数的两只主题基金，最高收益率达到89%。然而，截至9月11日，这两只葡萄酒指数基金的收益率已跌至80%以下，最高为77.57%。

在以“消费”命名的活跃股票型基金中，截至9月11日的一年中，9只基金的累计回报率较8月底下降了5个百分点以上。金创何新消费主题A在8月底增加了70%，但在9月11日下降到61%，使其成为净值回撤较大的基金之一。

与此同时，自9月份以来，电子、计算机和通信行业出现了增长。截至9月11日，总市值的加权增幅为10%。重组tmt的基金超过了消费基金，广发双清升级的累计回报率从8月底的68%上升到85%以上，截至9月11日，在股票型基金中排名第一。

控股集团的现象依然明显

然而，当市场在9月12日开盘时，贵州茅台一度上涨近4%，试图收复1100元大关。在贵州茅台的领导下，其他消费领域也出现反弹，其中葡萄酒和家用电器领涨。然而，贵州茅台是否存在泡沫以及泡沫是否已经破裂仍是市场关注的焦点。

对于近期白酒行业的调整，有观点认为前期白酒库存增幅较高，短期内有一定的调整需求。影响未来反弹或上升高度的重要因素是第三季度的表现。从长期来看，具有良好品牌影响力和提价权的一线主力股票仍有在成交量和价格上上涨的潜力。

据国海证券(000750)分析师预计，高端白酒的表现在短期内仍将表现良好。从稳健性的长逻辑来看，工厂与茅台批次的价差较大，基本面受批次价格波动的影响较小。

值得注意的是，消费一直是该基金的目标。根据之前发布的中期基金报告，截至6月底，在公募基金持有的总市值最高的10只股票中，白酒股占了3只，包括贵州茅台、五粮液和泸州老窖(000568)，分别排名第二、第三和第八，分别由1495、1122和761只基金持有。其中，贵州茅台的基金头寸总市值已达612.72亿元，与最大的重量级股票平安(601318)相差约180亿元。

此外，格力电器有限公司(000651)、美的集团有限公司(000333)、伊利股份有限公司(600887)、领先的乳品公司和领先的制药公司恒瑞医药也榜上有名。与去年年底相比，该基金持有的这些股票数量有不同程度的增加，表明该基金在今年上半年一直在增持这些主要消费类股票。随着第三季度以来消费类股的上涨，可以推测这种“控股集团”的趋势得到了加强。然而，仍有必要密切关注9月11日的暴跌是否意味着筹码松动。

然而，“抱团”对股价来说是一把双刃剑。当市场环境好的时候，“抱团”的股价会涨得更多，机构也会从中受益。一旦乐观预期发生变化，就会出现集中抛售，机构将在践踏下损失大量血液。对此，投资者也应该保持一定的警惕。