大概率维持宽松 明年全球央行进入政策观望期

本篇文章1358字，读完约3分钟

为了应对2019年全球经济增长的“逆风”和日益增加的外部不确定性，包括美联储(Federal Reserve)在内的全球许多央行已开始陆续降息。然而，空主要央行的其余政策不同，放松的程度和方式也不同。进入2020年，全球央行将何去何从？

对美联储来说，2019年是一个转折点。在2019年1月的第一次美联储年会上，美联储宣布将保持利率不变，同时发布了暂停加息的明确信号。美联储主席鲍威尔表示，加息的理由正在减弱。随后，美联储连续三次降息，利率区间从1.5%降至1.75%。最后，美联储似乎看到了经济稳定的迹象。在今年的上一次货币政策会议上，美联储官员最终达成了一项协议，不仅同意在12月份按下暂停按钮降息，还设定了重启加息的更高门槛。

话虽如此，美联储并没有完全停止放松货币政策，货币市场的压力迫使美联储购买大量美国国债，以确保银行体系有足够的储备。彭博(Bloomberg)经济学家里奇达纳(Rich Dana)表示，未来美联储可能会停滞不前，导致美联储采取“预防性”降息措施的经济风险已经缓解，包括贸易形势、通胀低迷和全球经济增长疲弱。随着美国大选的临近，美联储的立场将更加坚定。不过，法国巴黎银行表示，美联储将在2020年上半年两次下调官方利率，以应对经济放缓、温和通胀和经济不确定性。

一些人认为，如果美联储改变货币政策，最有可能再次降息。然而，欧洲央行的情况更加复杂，它似乎需要更多的财政刺激。

2019年，被称为“超级马里奥”的德拉吉(Draghi)辞去欧洲央行行长一职，由前国际货币基金组织(imf)主席拉加德接任，成为欧洲央行首位女性行长。拉加德说她既不是鸽子也不是鹰，她应该是一只聪明的猫头鹰。她强调，存在财政缺口的政府需要采取行动，采取有利于增长的公共财政战略，债务沉重的国家必须采取审慎的财政政策。法国巴黎银行预测，对于欧洲央行来说，非常宽松的环境将在很长一段时间内保持不变。

早些时候，日本央行宣布了今年最后一项利率决议，宣布基准利率将保持在-0.1%不变，10年期政府债券收益率目标将保持不变，这与市场预期一致。然而，业内人士认为，日本央行不太可能因为愿意协调财政政策而放松货币政策，如果日本央行在未来趋向宽松，它更有可能被动地跟随美联储和欧洲央行的宽松政策。

至于其他央行，印度央行可以说是主要新兴市场央行中最激进的央行。今年以来，中国已经连续五次降息，但去年12月还宣布，目前的回购利率将保持在5.15%不变。然而，瑞典央行此前宣布将基准利率上调25个基点至零，结束了持续五年的负利率。

2019年底，全球经济迎来了一个积极信号，全球货币政策在大规模宽松后暂时放缓。然而，由于今年困扰全球经济的风险因素明年无法完全排除，因此判断全球经济明年将企稳还为时过早。一些分析师表示，从目前情况来看，全球央行的货币政策在2020年可能会继续宽松。美联储、欧洲中央银行、日本银行和英格兰银行都选择了今年最后一次保持货币政策不变，但与此同时，它们也为进一步放松货币政策留有余地。

“事实证明，2019年的情况相当罕见:股票和固定收益资产的回报非常光明。无论以何种标准衡量，2019年金融市场的表现都非常值得称赞，这在2020年很难复制。”巴克莱宏观研究主管Ajay rajadhyaksha表示。