低利率成高频词 资管大咖谈资产配置都喊“难”

本篇文章1719字，读完约4分钟

记者黄蕾编辑陈郁

国内最顶尖的万亿美元资产管理专业人士聚会时会谈论什么？

在昨天举行的“2020年银行保险资产管理峰会”上，数十位资产管理专业人士就当前复杂的全球经济形势下如何更好地应对市场变化、探索新的发展模式、支持实体经济发展等关键问题进行了深入、多维度的分析和解读。

随着监管规则的演变和全球经济中许多不确定因素的存在，全球利率呈现下降趋势。资产管理行业的这些“掌舵人”都哀叹这些挑战。但这并不意味着没有机会。他们的共识是:或许正是在如此复杂的经济形势下，才会伴随着前所未有的历史机遇，能否抓住机遇将成为成功的关键。

“低利率”成为一个高频词

西南财经大学校长卓志在他的主旨演讲中指出低利率:“目前，世界正处于历史低利率阶段。从2017年到2018年，在全球经济短暂复苏后，2019年全球经济衰退的风险继续加大，新一轮降息浪潮再次开启，全球利率呈现下降趋势。”

对于资产负债管理属性强的银行和保险行业来说，这意味着债务侧转换、信贷管理、资产配置要求、利率损失风险防范等方面的压力和难度将会增加。

如果监管规则的演变和全球经济的不确定性等因素叠加在一起，情况将变得更加复杂。上海新金融研究所所长、前中国投资公司副董事长屠光绍表示，当前全球经济主要呈现以下四种风险交织态势:经济增长态势令人担忧，保护主义持续升温，宏观环境不容乐观，金融市场动荡加剧。

强调了资产配置的重要性

在如此复杂的经济形势下，银行、保险和基金的资产管理“领导者”坐在一起，讨论如何做好不同行业和机构的资产配置工作。

上海浦东发展银行(60万)副行长谢伟认为，与其他资产管理机构不同，银行的金融管理子公司应该专注于服务母行的客户。“零售客户对理财产品或资产管理产品的需求更渴望看到绝对回报。它们应该相对稳定，波动性较小。他们不一定要求高回报，但他们不希望有大的回撤或损失。"

这种商业理念决定了资产配置的特征。也就是说，银行系统的财务管理子公司将主要关注“固定收益”资产，这可能不一定追求超额利润，但可以有效控制波动。

在光大金融管理董事长张旭阳看来，资产管理机构的首席执行官主要做两件事:第一，风险控制；其次，抓住创新机遇的关键是一些新的投资点，如技术带来的新产业的崛起，移动互联网带来的新消费品牌的诞生，数字化和人工智能带来的新价值链。

田弘基金副总经理熊俊认为，资产配置应注意四个功能:一是实现收益与风险的匹配；第二，建立参考组合；第三，促进资产管理流程的专业化；第四，控制回撤并创造回报。

从“新把戏”到“家庭”

尽管全球经济形势复杂且充满挑战，但与其他国家相比，中国利率环境温和，为中国金融机构及时调整和积极应对创造了有利条件。与此同时，机遇也伴随而来。

居民财富的增长率是可以预期的，个人养老金等财富管理的增量市场是巨大的；经济下行压力加大，刺激消费和增加基础设施建设可能提上日程，这给资产管理机构带来许多投资机会。

如何抓住机遇，迎接挑战，不仅考验着整个行业运营和管理者的智慧，也为资产管理各个领域的整合和互补创造了条件。参与者抛出橄榄枝，甚至以合作命名。

工行理财总裁唐凌云直言，银行资产管理的优势是依托母行，渠道广，客户群多，项目资源多，资产规模大；但是，保险资产管理的投资更专业，领先于第三方业务，尤其是在直接投资业绩方面。今后，双方可以进一步深化合作。

“我认为，未来中国资产管理市场的巨大资金来源是‘养老金类资产管理产品’。基于这一假设，在银行理财产品完成第一笔资金归集后，将会有更多与保险资产管理公司合作的后端投资。”平安资产董事长万芳在谈到具体合作点时表示。

“在大资本管理时代，银行和保险的双向流动已经加快，从‘一招新鲜’到‘一个家族’。”中国保险资产登记交易系统公司总经理袁平海生动地将银行资产管理和保险资产管理分别比作“大哥”和“小弟弟”。

他认为，未来双方的合作方向有三种:一是“老大哥”帮助“小弟弟”，主要是资金供应和销售渠道；二是“老大哥”带“小弟弟”做一些业务创新和“蓝海”业务拓展，包括养老金管理和市场化债转股业务；第三，“老大哥”相信“小弟弟”并提供一些服务机会，比如抵押贷款证券化可以通过保险资产管理产品来实现。