川发资管蒙宇：“纾困”不是屏蔽风险 是让企业重新发展

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11月8日，四川发展资产管理公司总经理虞梦在《商业日报》主办的“2019中国企业创新创业投资高峰论坛”上发表了题为“精准救助，逆风而行的新动力”的主旨演讲。

他指出，纾困不是帮助企业规避风险，而是通过纾困给企业带来重新发展的动力。地方资产管理机构(amc)自成立以来，一直肩负着“救助”的使命，围绕“救助地方政府”、“解决金融机构问题”、“救助地方企业”等任务开展工作。

这样，地方amc主要缓解了四个困难:一是金融机构的不良问题，分批收购不良资产也是地方amc长期以来的做法；二是地方企业的困难，缓解了流动性的困难；第三，上市公司股东的痛苦，当地资产管理公司参与释放其股权质押风险和其他问题；第四，帮助地方政府缓解企业债务和担保等一系列困难。

与此同时，虞梦表示，“纾困资本市场”在一定程度上有助于本土资产管理公司以低成本方式扩张上市公司。他将资本市场上的“不良资产”比作“灰姑娘”，当地的amc发现了它，并用自己的专业眼光“训练”了它。换句话说，流动性风险也是一个新的投资机会；就资产而言，“好”和“坏”没有区别，但它们受制于限制和错配的困境。例如，股东有问题，股票被没收，债券面临无法赎回的风险。“因此，我们认为一些真正的基础资产质量非常高，这为我们提供了纾困的基础。”

值得注意的是，他还强调，地方资产管理公司是国有资产，必须保护自身价值。这样，它是以市场为导向和商业上可持续的救济。具体来说，我们必须遵循:不干预产能过剩行业，不进入僵尸企业；“扶伤不救死”和“救穷”是必要的；以及专业和诚实参与企业真正控制者的几个原则。

此外，他还指出，纾困资本市场的做法也充满挑战。例如，如何对国有资产收购的民营企业的控制权进行合理定价，如何在上市公司股权收购过程中更好地保证国有资产的保值增值等。“所有这些都需要我们边做边想。”