科技行业投资冀望政策再加力

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□我们的记者杨舒

普华永道最近发布了2019年第一季度和第二季度的中国技术、媒体和通信报告。报告显示，尽管今年一、二季度中国tmt行业的私募股权和风险投资(pe/vc)投资较2018年第四季度有所回升，但今年上半年tmt行业的投资额仍创下三年来的新低。但在后期，随着风险投资税收优惠和小微企业税收优惠等优惠政策的出台，tmt产业的投资数量和金额有望进一步回升。

投资略有反弹

报告显示，在经历了2018年第四季度的大幅下滑后，第一季度和第二季度pe/vc在tmt行业的总投资出现了缓慢复苏的迹象，但总体而言，投资额仍较2018年下半年下降了12%，仅为1649。披露的投资额为148.96亿美元，比上个月下降47%，创下三年来的新低。其中，大额交易中的明星项目数量大幅下降，仅29个单项投资超过1亿元，比上个月减少一半。

从投资行业分布来看，上半年tmt四个子行业中，互联网和移动互联网行业的投资额仍居首位，为77.37亿美元，投资651项；科技产业投资最多，共866项，总投资65.11亿美元；在监管政策细化和行业标准化的趋势下，娱乐传媒行业的投资活动有所下降；通信行业投资持续低迷，成为tmt行业唯一一个单笔投资不超过1亿元的子行业。

从投资阶段分布来看，上半年项目投资额和投资额均有所下降，占tmt行业投资总额的47%。资本在扩张期倾向于投资企业的趋势开始出现。上半年，tmt企业扩张期投资额占63%，创三年新高。

从投资退出来看，上半年一级市场冷清，投资退出数量进入低谷，共134起，比上个月下降44%；股权转让数量仍高居榜首，占43%；管理层收购的数量相当于首次公开募股和M&A，各占19%。

需要政策援助

关于上半年tmt行业的投资情况，普华永道中国tmt行业管理合伙人、华中私募股权基金业务集团管理合伙人高建彬分析，虽然tmt投资市场整体形势依然严峻，供应方缺乏大规模高质量项目，对行业投资额支持不够，但tmt行业投资额仍有逐月回升的迹象。在后期，国家减税、减费、扩大对外开放、鼓励科技创新等政策的不断刺激，特别是与科技板块相关的政策的加强和后续绩效的预期，可能会促使投资机构考虑在下一轮“跑进”。

普华永道华南审计市场的管理合伙人、私募股权基金业务集团华南的管理合伙人卓志诚持有同样的观点。他表示，未来，得益于此前出台的风险投资税收优惠和小微企业包容性税收减免等优惠政策，tmt行业的投资额有望回升，进一步推动投资额的回升。其中，科技板块的正式开放有望带动一批科技创新企业成功上市，科技创新企业将迎来投资和退出的分红期。

普华永道中国科技行业管理合伙人倪净安从行业角度分析，这是科技创新型企业发展的黄金时期。自2018年9月国务院发布“双创”升级版以来，减税、科技创新等政策频繁出台。今年上半年，在优惠政策的刺激下，科技产业蓬勃发展，对it服务、半导体、电子和光电设备行业的投资持续增长。就具体行业而言，it和信息化、人工智能、机械制造和集成电路将是未来的投资热点；互联网和移动互联网行业的投资热情有所消退，但仍有一些亮点，其中在线教育和在线服务的表现尤其值得期待。上半年，网络教育行业投资超过1亿元，投资额同比增长244%。

卓志成还补充说，从区域来看，深圳作为粤港澳大湾区建设的“核心引擎”，其投资额和规模都在快速增长。国务院发布的《关于支持深圳建设中国特色社会主义试验示范区的意见》进一步优化了深圳的经营环境，这是深圳风险投资市场的又一大利好。预计这一领域的投资活动将大大加强。