鼓励资金投资股票债券等标准化资产

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作为银行金融子公司的核心配套监管体系，银监会于12月2日发布了《商业银行金融子公司净资本管理办法(试行)》，将于2020年3月1日正式实施。

银监会相关负责人表示，《办法》充分借鉴了同类资产管理机构的净资本监管要求，结合理财子公司的特点，引导理财子公司通过净资本管理约束建立审慎的管理理念，坚持业务发展和自身经营。管理能力匹配；确保同类资产管理机构公平竞争，防止监管套利，促进中国资产管理行业健康有序发展。

国家金融与发展实验室副主任曾刚对《证券时报》记者表示，《办法》是对金融子公司监管体系的进一步完善，而净资本管理是金融子公司监管框架的核心体系。其目的是确保行业健康有序发展，避免以净资本为约束的盲目扩张。

金融子公司的净资本管理主要包括三个方面:净资本、风险资本和净资本监管标准。其中，净资本监管标准主要有两个监管要求:一是净资本不得低于5亿元人民币，不得低于净资产的40%；第二，净资本不得低于风险资本，以确保金融子公司保持足够的净资本水平。

从已宣布拟设立金融子公司的银行来看，各银行金融子公司的注册资本在10亿元至数百亿元之间，目前均达到净资本监管标准。据《证券时报》记者报道，在确定上述两项净资本监管标准之前，监管部门已经进行了广泛而充分的测算，各银行的金融子公司将在现在和未来相当长的时间内达到标准。一些分析师还认为，金融子公司拥有广泛的资本补充渠道，监管机构鼓励合格的国内外投资者投资金融子公司。预计未来很长一段时间内都不需要依赖母银行再注资。

《办法》列出了净资本和风险资本计算方法的具体公式。其中，风险资本的构成包括自有资本投资风险资本、理财业务对应的资本和其他业务对应的资本，不同类型业务下不同类型的投资资产会对应不同的风险系数。与征求意见稿相比，风险系数没有变化。

为引导金融管理子公司专注于资产管理的主营业务，鼓励投资标准化资产，《金融管理基金投资债券、股票、符合标准化金融工具特征的衍生产品、公开发行证券投资基金等标准化资产办法》设定的风险因素均为0，符合同类资产管理机构的监管要求。

曾刚表示，上述风险系数的设定实际上有利于引导金融子公司坚持资产管理这一主营业务，真正成为直接融资市场的重要长期机构参与者。从宏观角度看，这将有利于包括资本市场在内的中国直接融资体系的发展。

此外，为落实净资本管理的主体责任，《办法》规定，金融子公司董事会对公司净资本管理负最终责任，高级管理层负责组织实施净资本管理，并至少每季度向董事会书面报告一次净资本管理情况。财务管理子公司应定期提交净资本监管报告。净资本、净资本与净资产之比、净资本与风险资本之比等指标比上一报告期末变化超过20%或者不符合监管标准的，应当向银行业监督管理机构提交书面报告并说明原因。