前三季度： 上市财险公司净利润同比增长82.5% 非车险成竞争蓝海

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最近，上市保险公司已经全面公布了前三季度的业绩报告。财产保险公司方面，PICC P&C保险、平安财产保险、CPIC财产保险实现净利润416亿元，同比增长80%以上。原保险保费收入总计6284亿元，占整个财产保险业的64%。据行业分析，上市保险公司前三季度的原始保费收入和净利润保持稳定增长趋势，为空第四季度的业绩增长提供了空间。与此同时，上市保险公司的财产保险业务结构得到显著优化，非车险继续成为财产保险市场的新动能。

三巨头净利润总计416亿元

今年前三季度，平安财产保险、PICC P&C保险和CPIC财产保险实现净利润416亿元，同比增长82.5%。三家上市保险公司的原始保费收入总计6284亿元，同比增长11.5%，与上半年的增速基本持平。

具体而言，1-9月，PICC P&C实现原保费收入3317.6亿元，同比增长13.0%。净利润方面，PICC P&C实现利润219.9亿元，同比增长66.7%，其中两个绝对值领先的上市公司。

尽管PICC P&C在财产和意外险市场拥有绝对优势，但公司也面临着向更高质量转型的迫切需要。在近日举行的投资者开放日上，PICC集团董事长苗建民阐述了PICC P&C保险的发展目标:“坚持商业财产保险业务综合成本率与国际先进同业相当的中长期目标，业务结构逐步达到非车险占全球60%的结构目标，实现规模、效率、结构的同步提升和优化，成为集团市值支撑的‘砥石’。”

财产保险市场的另一个巨头平安财险，前九个月实现了1968.8亿元的原始保费收入，同比增长8.7%；净利润153.6亿元，同比增长78.0%，增速低于上半年。CPIC财险实现原始保费收入997.8亿元，同比增长12.6%，位居第二，实现净利润42.6亿元，同比大幅增长102.9%，且高速增长态势持续。《邢正国际证券研究报告》指出，中国太平洋保险在其发展中注重构建“数字化”平台，加快“太平洋保险转型2.0”建设，财产保险业务盈利能力有望继续提升。

从综合成本率指标来看，平安财险综合成本控制最好。前三季度，平安财险综合成本率为96.2%，同比增长0.2个百分点，但明显低于上半年。PICC P&C保险综合成本率为97.9%，高于上半年。

群益证券指出，在“报刊银行一体化”的背景下，财产保险业的马太效应特征明显，商业票价发生变化，行业竞争格局得到优化。此外，财政部出台的新税收政策也给上市保险公司带来了较大的净利润增长。

汽车保险增长遭遇“上限”

受新车销售压力和监管力度加大的影响，前三季度车险市场仍面临巨大压力，传统最大财产保险的绝对垄断地位正在被削弱。从前三季度的车险保费收入可以看出，今年上半年三家上市公司的车险保费都保持了小幅增长的趋势。平安财险保费收入1386.83亿元，同比增长6.3%，增速最快。CPIC财险汽车保险业务收入674亿元，同比增长5.3%。PICC P&C实现汽车保险费收入189.2亿元，同比仅增长2%。

对于今年车险增长乏力的问题，PICC P&C保险副董事长兼总裁谢依群解释说:“车险的发展确实达到了极限，目前市场竞争非常激烈。今年，该公司汽车保险的增速有所放缓，主要是因为监管机构加强了对三家市场份额最大的公司的监管。PICC监管机构大力支持整顿市场混乱局面，自觉严格执行“报告与银行业务相统一”。然而，中小企业汽车保险业务的增速相对较快，但增速有所放缓。然而，汽车保险仍然是公司的一项重要保险。调整结构并不意味着降低汽车保险的速度，而是继续保持发展。”

苗建民认为，优化业务结构不是简单地降低汽车保险的发展速度，而是防止对汽车保险业务的过度依赖。从汽车保险本身来看，今年新车销量下降了11%。随着汽车保险费率市场化的不断推进，汽车平均保费将进一步下降。从长远来看，随着自主驾驶技术的成熟，传统汽车保险业务的商业模式将面临颠覆的风险。因此，根据这一趋势，财产保险公司过分依赖汽车保险是有风险的。然而，从短期来看，汽车保险是PICC的“食品”保险。在做大做强汽车保险的基础上，优化业务结构，使财产保险健康持续发展。

据英国《金融时报》记者观察，一些汽车保险运营商在手续费上恶性竞争，不仅是因为他们想抢占市场份额，还因为他们过度同质化的产品难以脱颖而出，所以他们通过不正当竞争手段吸引消费者的注意力。然而，实现汽车保险差异化发展的秘诀在于产品和服务的创新。新技术的应用不仅可以加快定制化和个性化产品的研发，还可以使理赔服务更上一层楼。

平安集团是较早将技术融入业务发展的公司。平安财险在“平安车主”应用中植入了人工智能图像破损判定技术，支持用户进行免费的外观破损自助检测，检测成功率达95%。“智能理赔系列”中的汽车保险理赔在5-10分钟内实现了94.55%的智能调查率；在行业内，“汽车保险智能闪光补偿”首次将图像识别技术与风险泄露规则模型相结合。

天丰证券指出，在“严格监管”的情况下，车险费用比例大幅下降。随着对车险成本竞争控制的加强，规模优势和服务优势对车险业务的发展越来越重要，龙头企业的优势越来越强。

据行业分析，新车销量并未大幅提升，对车险增长的制约依然存在。此外，随着商业车险费率市场化改革的不断深入，车险市场竞争更加激烈。总体而言，大型保险公司在定价、承保、技术应用水平等方面具有优势。，而且预计这种强势的格局在未来还会继续。

非汽车保险已经成为新的增长点

正如市场所料，在车险平均保费进一步下降的趋势下，上市保险公司加大了对非车险业务的拓展力度，推动整体财产险保费稳步增长。

通过对“老三”财险公司非车险保费的分析，PICC P&C前三季度非车险保费为142.6亿元，同比增长31.7%，约占总保费的43%，仍远未达到60%的理想比例。其中，信用保证保险、意大利健康保险和责任保险的保费收入同比分别增长128%、38%和28.9%。平安财险非车险保费收入同比增长14.9%，约占保费总额的30%。意大利医疗保险保费收入95.56亿元，同比增长37.9%。CPIC财险非车险业务收入330亿元，同比大幅增长32.3%，约占保费总额的33%。

近两年来，在非汽车保险领域，信用保证保险业务发展迅速。虽然CPIC财险没有披露前三季度各种非车险险种的具体保费收入，但从上半年的表现来看，CPIC的保证保险业务在风险控制的基础上取得了快速发展，反欺诈和防范信用风险的能力不断提高。保底保费收入在平安财险和非车险中也居首位。

对于市场更加关注的信用风险暴露，尤其是涉及p2p的业务，PICC P&C表示，信用保证保险的模式结构与过去相比发生了很大变化。自去年第三季度以来，该公司已不再承销新的p2p业务，现有的平台业务正在改变其模式。虽然2019年担保保险业务收入有所增加，但总体风险可控。PICC P&C保险的风险防范措施包括三个方面:一是坚持小分散；第二，坚持短期经营；三是不断加强风险控制，结合个人信用报告，加强贷前、贷中、贷后管理。

非汽车保险领域仍然是一片蓝色的海洋，特别是随着一系列国家政策的出台，非汽车保险的发展将会越来越多。天丰证券指出，在非车险方面，农业保险和责任保险有政策支持，将保持快速发展，部分非车险险种的综合成本率低于车险，有利于提高承保利润率。在新出台的农业保险的指导下，预计未来几年农业保险费增长将保持在20%左右。