新增地方债售罄 明年地方债发行或逾6万亿

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随着各省今年发行新的地方债券，10月份的发债规模还不到9月份的一半。

专家预测，在目前的发行安排下，今年最后两个月地方债务供应的总规模将低于1500亿元。明年，地方政府债券的发行规模有可能进一步扩大，发行速度将继续加快。预计发行总额将超过6万亿元。

今年，地方债券发行势头越来越猛。根据公开数据，今年前十个月，地方政府债券发行总额为42786.51亿元。其中，普通债券17471.50亿元，特种债券25315.01亿元。数据显示，2018年共发行地方政府债券930只，债券规模为41652亿元。

自2015年以来，地方政府债务限额和新债券配额逐年增加。特别是新增特种债券发行额度从2015年的0.10万亿元逐步提高到2019年的2.15万亿元。

从地区来看，江苏、山东、广东、浙江等地发行地方债券的规模最大，而债务压力较大的贵州、辽宁、内蒙古、黑龙江、青海等地发行普通债券的比例较高。

过去，中长期债券主要为5年期、7年期和10年期，20年期和25年期地方政府债券出现在后期。然而，今年发行30年期地方债券的速度明显加快。同时，发行率大幅下降，也在一定程度上降低了地方政府的融资成本。

今年，地方政府债券的品种有所增加。在传统特种债券的基础上，许多特种债券被创新发行。根据财政部的最新数据，1-10月新增债券基金主要用于在建项目，重点支持铁路、公路、港口等交通基础设施、市政建设、生态环境保护、养老、教育、文化卫生等社会事业、农业农村等农村振兴项目以及水利建设等稳定投资领域。

郭盛固定收益分析师刘玉表示，随着9月底新发行的地方债券分阶段完成，10月份发行的地方债券总规模和数量(14只)为今年最低。

“今年最后两个月的地方债务供给可能来自三个方面，其中最有把握的是继续发行借入新债和置换债务，其次可能是明年提前发行配额，最后可能是各地区继续使用前几年的剩余配额。按照目前的分配安排，总供给规模可能不到1500亿元。”刘玉认为。

现代研究院高级研究员李启春告诉《上海证券报》，从目前的经济形势来看，经济下行压力更大。为实现经济稳定增长，积极的财政政策将继续发挥重要作用，地方政府债券发行规模明年可能进一步扩大。

他预测中国明年的国内生产总值将超过101万亿元，财政赤字约为2.8万亿元。地方财政和中央财政分为四六类，地方政府的一般债券规模约为1.1万亿元。明年新发行债券的规模可能达到4万亿元左右，与2019年的3.08万亿元相比将进一步扩大。总体而言，明年地方政府债券发行总额将超过6万亿元。