美联储下月降息概率飙升 重点关注两央行议息

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上周，美联储宣布降息。然而，由于会后的政策声明和美联储主席鲍威尔的声明(未达到市场预期)以及贸易争端的升级，美国股市在上周下半年连续下跌，甚至拖累全球股市遭遇“黑色星期五”，避险资金纷纷涌入黄金、日元和美国国债。美联储降息后，世界其他主要经济体央行的货币政策值得关注。本周(8月5日至11日)，澳大利亚和新西兰将相继宣布利率决议。

欧美股市大幅下跌

欧洲股市上周五大幅下跌。其中，法国cac40指数下跌3.57%，创下三年来最大单日跌幅，英国富时100指数下跌2.34%，德国dax30指数下跌3.11%，欧洲斯托克600指数下跌2.4%，创下2018年12月以来最大单日跌幅。

美国股市方面，纳斯达克指数暴跌1.32%，道琼斯指数下跌0.37%，S&P 500股市收盘下跌0.73%。其中，纳斯达克和S&P 500的周表现为去年12月以来最差。具体来说，上周美国股市蒸发市值超过了每周5万亿美元，而纵观全球八大股指，蒸发市值超过了每周10万亿美元。

受贸易争端升级的影响，对全球贸易敏感的出口商和其他上市公司的股票也导致了上周五亚洲市场的下跌。其中，日本的索尼和松下在东京证券交易所的收盘价都超过了3%。全球最大的上市矿业公司必和必拓在悉尼证券交易所收盘时下跌3.68%。日经225指数收盘下跌2.11%，上周下跌2.64%。

贸易争端的升级导致美国国债出现自2014年以来的最大单周涨幅(利率下降，价格上涨)，这导致10年期美国国债收益率在5天内下降20.8个基点，至1.894%，为2016年美国总统大选以来的最低水平。以黄金和日元为首的避险资产陷入狂欢——黄金轻松突破1，450美元/盎司大关，而日元兑美元汇率在过去两年创下新高。

全球股市的崩溃也大大增加了美联储在下月联邦公开市场委员会会议上降息的可能性。根据芝加哥商业研究所的“美联储观察”工具，上周五美国股市美联储在9月18日降息25个基点的概率飙升至98.1%。同一天，美国劳工部发布的7月非农就业报告根本没有起到安抚市场的作用。具体而言，当月非农就业人数增加了164 000人，仅比预期的165 000人少1 000人。尽管如此，这仍远低于2018年平均每月增加的223，000个工作岗位，表明美国的就业增长正在放缓。

瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)首席投资官马克黑弗(Mark Heifer)表示:“这种紧张局势的升级表明，特朗普已准备好将贸易争端升级，即便他正在竞选连任。”现在最重要的是监测美国商业信心调查的结果，看看这是否会对工人的需求产生重大影响——如果公司停止招聘，将大大增加经济衰退的风险。”

美国银行表示，由于贸易、地缘政治和美联储(Federal Reserve)的不确定性，以及企业利润的“下调”，该行面临的压力越来越大，在2019年剩余时间里，“应该会限制”美国股市的上涨。

本周，我们将关注两家央行的利率

8月5日，投资者可以关注英国服务业pmi和美国ism非制造业pmi的数据。英国的经济前景很少像现在这样模糊。例如，失业率处于44年来的最低水平，但企业调查显示出经济放缓甚至衰退的迹象。鉴于硬英国退出欧盟的可能性越来越大，预计英国服务业的pmi将继续挣扎在繁荣和衰退的边缘，即使低于这一水平，也不会令市场过度惊讶。该指数对英镑汇率的影响约为15~20个基点。

美国ism非制造业pmi在6月份明显走软，预计7月份将小幅升至55.5%。虽然与制造业相比，美国非制造业受贸易形势的负面影响相对较小，但从它们之间的传导联系来看，潜在的隐患不容忽视，而且该指标对金价短期趋势的影响预计为4~5美元。

8月6日，投资者可以关注新西兰的失业率和澳大利亚储备银行的利率决定。澳大利亚的贸易顺差在5月份创下新高，预计将在6月份创下新高。然而，应该指出的是，澳大利亚储备银行预计将在8月份维持现金利率不变，但此前已两次降息，而且是近7年来连续两个月首次降息。

澳大利亚储备银行(Federal Reserve BaNK)主席此前强调了宽松趋势，称鉴于政策委员会“坚定承诺”确保通胀目标回到2%~3%的区间，利率将长期维持。由于核心通胀率在过去三年一直低于2%，分析师认为这一过程可能会持续很长时间，而低核心通胀率也是长期政府债券收益率曲线大幅下跌并创下历史新低的原因。如果澳大利亚储备银行在那周的剩余时间里发布进一步放松货币政策的信号，澳元的短期跌幅预计将达到20-30个基点。

8月7日，投资者可以关注新西兰联邦储备委员会的利率决定。作为今年第一个降息的发达经济体，新西兰预计本周将再次降息25个基点。新西兰第二季度的通胀率为1.7%，仍低于美联储设定的2%的目标。

8月9日，投资者可以关注英国的国内生产总值和加拿大的失业率。英国第二季度国内生产总值增长率可能较低，环比增长率可能为零。当企业评估英国将面临10月31日无法达成脱离欧盟协议的风险时，英镑的低迷似乎将继续。此前公布的英国制造业、建筑业和服务业调查甚至暗示，英国经济第二季度可能萎缩0.1%，这将是自2012年底以来英国国内生产总值首次出现季度萎缩。