中原证券释因业绩波动 料改革成效持续提升

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7月8日，华中证券(股票代码:601375；h股简称:中州证券，股票代码:1375)披露了公司对上海证券交易所2019年度报告监管工作函的回复，并宣布公司去年经营业绩下滑。

根据公告，华中证券2019年业绩下滑主要是由于公允价值变动和信贷减值损失。记者注意到，去年证券业营业收入(不含其他业务收入)同比增长37.33%，公司营业收入(不含其他业务收入)同比增长30.54%，与行业基本一致，其中自营业务增长404.30%，投资银行业务增长145.92%，经纪业务增长15.70%。扣除后归属于母公司的净利润同比增长率远低于行业平均水平76.56%。但是，如果剔除风险项目的减值因素，华中证券去年的业绩增长与行业增长率基本一致。

事实上，华中证券的经历是该行业的一个缩影。近年来，由于宏观经济持续低迷、金融去杠杆化、证券市场大幅波动和实体经济困难，证券业的股票质押融资和资产管理等业务风险已经集中，成为影响证券公司业绩的主要不确定因素。根据Flush ifind的数据，在37家a股上市券商中，2019年因信用损失造成的总损失为193.4亿元。

面对风险缓释带来的痛苦，华中证券在2019年年报中表示，公司大力加强风险控制合规能力建设，采取多种措施防范和缓释操作风险。目前，所有业务风险一般都是可衡量、可控制和负担得起的。

据了解，为加快风险缓释进程，华中证券一方面加强了合规风险控制，对暴露的问题进行了补漏补缺，堵塞漏洞，避免类似情况再次发生；另一方面，高度重视并大力推进风险缓释工作，通过及时向公安机关报告、司法程序、协商等一系列有效措施，全面化解相关项目风险，取得了预期效果。今年年初，成立了专门的风险防范与化解办公室，将相关工作分解落实到不同层面，进一步加强风险化解，最大限度地减少损失，保护公司合法权益。

值得注意的是，虽然华中证券正在承担风险和减轻痛苦，但其近年来的全面改革努力不断显示出成效。

据了解，早在2017年底和2018年初，华中证券就从各种渠道引进了一大批高端人才，担任总裁、副总裁、总会计师、纪律委员会秘书、合规总监和首席投资官，极大地提高了公司管理团队的专业水平。2018年4月，公司开始进行大刀阔斧的全面改革，主要围绕“以客户为中心”的经营理念转变，全面提升公司的专业服务水平，加强合规和风险控制管理，涵盖各主营业务发展方向、组织结构调整、绩效考核优化和业务流程再造。截至当年年底，投资银行、自营、资产管理、另类投资、私募基金管理子公司等大部分业务领域的改革基本完成。2019年，公司成立财富管理委员会，开始从最大的经纪业务向财富管理全面转型，大力推进全员定员和全面绩效考核，取得重要进展，特别是全面绩效考核体系基本建立。今年以来，中原证券在投行、投资、理财等业务条线的职级管理基础上，启动并完成了总部中后台部门的职级改革，成功实现了全体员工的职级管理，有效激发了员工的内生动力，改革迈出了新的一步。

改革后，华中证券主要业务条线的专业能力明显提高。根据其年度报告，这家投资银行的收入翻了一番，行业排名大幅跃升。2019年，权益类业务承销排名比上年上升40位，M&A金融咨询业务交易额位居行业前20位。M&A财务顾问执业能力的专业评价结果也从C级提升到B级..财富管理转型迈出实质性步伐，业务稳步增长。自营投资业务的投资能力，尤其是固定收益投资水平进一步提高，已进入行业前十名，成为公司的亮点业务。

“投资银行+投资”深度联动模式的有效性越来越明显。据了解，自2019年以来，华中证券的股权投资领域已进入收获期。广东松阳资源、上海兰琪科技、剑龙微纳等。参与投资的，已在上海证券交易所主板和科技板块上市。尤其是河南省第一家上市公司、中部六省第一家科技板块的剑龙微纳公司，共贡献了约2900万元的利润。其他股权投资项目也进展顺利。

此外，中原证券控股的中原证券交易中心已有7000多家上市公司，在中国34个区域性证券市场中排名第一，融资额大幅增加。与上海证券交易所合作，建立了一个发展前景广阔的上市基地，这也将为其投资、投行线理财等业务发展提供新的机遇。

为了加快发展，中原证券表示，将抓住制定未来三年发展战略规划的机遇，以战略引领统一思路，汇聚力量，加快公司市场化机制建设，增强内生发展动力，加快各项业务发展，重点加强投资银行建设，做好投资工作，加快传统经纪业务向理财业务转型，大力发展资产管理业务。 特别是强化投资行为主导的机构业务全产业链发展模式，积极推进一些重要业务领域的明显推进。 同时，我们将积极推进不超过52.5亿元人民币的a股非公开发行，进一步增强资本实力，促进公司优质发展。

特别值得注意的是，自7月份以来，在金融供给方改革的刺激下，华中证券在上海和香港资本市场的股价一路上涨，a股(601375)上涨37.8%，h股上涨57.9%。

不难预测，随着华中证券全力防范和化解经营风险，继续化解风险，最大限度地减少和挽回损失，相关风险对整体经营业绩的影响将逐渐减弱。特别是当前国内资本市场改革进入新阶段，政策利好不断，中原证券改革红利必将全面释放，这将进一步提升公司业绩，扭转业绩下滑的不利局面，更好地回报国内外投资者。(cis)