叶檀财经：史无前例 一场散户最期待的大变革来了！

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金融欺诈屡禁不止，大股东赚了很多钱，散户投资者损失惨重！

从前些年的蓝田股份、郑、、银广夏，到现在的制药、康德信，金融欺诈在a股市场屡见不鲜。

从中国证监会的行政处罚名单来看，自2001年以来已有1250项记录。老实说，这个列表可以扩展得更长。

在过去的20年里，管理层抓住了许多典型的公司，惩罚了许多上市公司，但结果是，压瓢浮根本无法消除！

对于假公司，他们会继续下跌，但他们会直接退出市场；一旦股东踩了雷，如果是轻的，他的账户将减半，如果是重的，他将失去所有的钱。

这些问题的根本原因是缺乏针对投资者的集体行动体系！

除了欺诈的低成本，如何补偿散户投资者是关键

8月16日，管理层对康美制药的欺诈案件进行了处罚。

具体来说，康美药业在过去三年中虚增货币资金887亿元，虚增收入291.28亿元，虚增利润39.36亿元......

证监会发言人声称:

康美制药有预谋、有组织、长期、有系统地实施财务欺诈，恶意欺骗投资者，造成了极其恶劣的影响和特别严重的后果！

由此可见，监管当局对康美制药的定性词要求严格，这在历史上是罕见的！

但是最后的处罚呢？

康美制药被责令改正，给予警告，并罚款60万元！

也就是说，在康美制药制造了数千亿假药之后，最终的惩罚是:警告+60万的罚款！

这也归咎于管理层，因为根据《证券法》第193条，最高罚款金额为60万元，这是白纸黑字写得很清楚的。想要更多惩罚是没有法律依据的！

欺诈的低成本使得上市公司行为鲁莽！

事实上，对于一个普通的投资者来说，上市公司被欺诈后，要受到多大的惩罚以及是否退出市场是一方面；更重要的是，如果企业因欺诈而遭受损失，谁来赔偿？

例如，在2018年5月之前，康美制药查看了财务报告，其中要求利润、收入、现金和现金。会计师事务所以前也给出过标准的无保留意见的报告，这是一个大问题。

你不想买蓝筹股并进行价值投资吗？

好吧，我买了它，但是谁会想到它的营业收入是假的，它的利润是假的，甚至它账户上的现金也是假的！

如果你阅读了它在2018年5月发布的2017年财务报告并购买了它，那么等待你的将是一个持续的下跌。

2018年5月29日，康美药业的市值为1310.72亿元，但现在市值只有181.55亿元，市值蒸发了86%，至1129.17亿元。

如果你在整个仓库的高点买入，账户自持有以来缩水了80%以上，康美制药被罚款60万元，那么如何弥补普通投资者账户的缩水呢？

与康美的处罚相比，更多持有康美的投资者可能会考虑自己的损失。

a股上市和退市是好事，但企业因欺诈退市后投资者的损失如何？

此时，集体诉讼制度尤为重要，这也是a股投资者最大的期待！

中国证监会深夜调整散户投资者的最大预期即将到来

8月26日晚，中国证监会召开会议，给a股市场带来了巨大的利益，巨大的变化即将开始！

具体来说，这次资本市场改革的总体规划有五个要点:

一是充分发挥科技板块的试验田作用，逐步推进科技板块的有效制度安排，系统推进发行、上市、交易和信息披露等基础制度改革；

二是深化创业板改革，加快新三板改革，完善多层次市场体系；

第三，制定并实施行动计划，提高上市公司质量，优化上市公司发展生态，使上市公司整体面貌在三至五年内发生变化；

第四，从资金来源、绩效考核、投资渠道、监管安排等方面入手。，为更多中长期基金进入市场提供制度支持；

第五，力争今年内通过证券法修订，探索建立具有中国特色的证券集体诉讼制度，推进刑法修订，大幅提高上市公司欺诈发行和虚假信息披露的违法成本，坚决打击说谎和做假账等违法违规行为。

特别是，第3条和第5条直接指向当前a股市场的核心问题。

为什么在过去的20年里，a股市场缺少牛而缺少熊？为什么从2018年开始，从小企业到大企业，从民营企业到国有企业，雷声都在密集地爆发？

想象一下，如果茅台和平安这样的公司占据了a股的绝大部分，它们还能做空吗？因此，最根本的原因在于a股上市公司质量参差不齐。

提高上市公司的质量是最重要的。事实上，如何改善它是非常简单的，也就是说，让差的公司倒闭，好的公司崛起。

这一次，在提高上市公司质量方面，证监会也给出了一个时间点，即上市公司的整体面貌需要三到五年的时间才能改变。

可以预见，在未来三到五年内，a股市场将是一个大的洗牌过程。

股东最关心的是提高上市公司的非法成本。这一次，还提到不仅要修改证券法，还要修改刑法。

这意味着，上市公司在未来的欺诈后，它不只是简单的罚款60万给予警告；这个重刑的重刑和这个重刑的刑期是逃不掉的。

上市公司受到惩罚，投资者很高兴，但亏损怎么办？

同样，这次中国证监会也提到了集体诉讼制度。

在美国，集体诉讼制度基本上很普遍。

不管你的公司有多大，如果出了问题，你都逃不掉。例如，尽管阿里巴巴的股价在上市后上涨很快，但它被指控在ipo时隐瞒监管调查情况，这引发了美国投资者的集体诉讼，最终阿里巴巴支付了7500万美元进行和解。

安然公司因欺诈而遭受集体诉讼，支付给投资者的赔偿金额高达120亿美元。

世通公司因金融欺诈向投资者支付了62亿美元，主要负责人被监禁了25年。

罚金数额如此之大，伪造者自然会害怕越界！

值得注意的是，这一次，中国证监会也对《证券法》的修订给出了大致的时间限制，并力争在今年内通过修订。

欺诈行为受到严惩，a股投资者的损失得到了补偿，这是投资者和a股市场的财富！

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