北京商报：货币定力与改革动力

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“我们并不像其他央行那样急于出台一些相对较大的降息和量化宽松政策。我们的判断是，中国的货币政策仍需要保持稳定的方向，并保持这种力量。”中国央行行长易纲对有关中国是否会降息的激烈辩论做出了回应。在9月24日举行的“庆祝中华人民共和国成立70周年第一次新闻发布会”上，他表示，中国目前的利率水平是适度的，法定存款准备金率也为空未来的宏观政策调整留下了足够的空间。

无论是欧洲和美国货币正常化的掉头返回老路，还是新兴经济体被迫效仿，全球央行现在都进入了一轮降息竞争，预计宽松货币将维持或刺激实体经济的实际增长。中国是世界上少数几个拥有正常货币政策的主要经济体之一。上周，美联储开始在50天内第二次降息，这引发了十多个国家央行的联动。在公开市场操作中，中国人民银行仍然坚持其决心，没有降低政策利率。

随着降息浪潮的到来，全世界都在猜测中国是否会加入降息阵营，这个新兴大国的宏观经济走势如何。像阿司匹林一样，央行提供的“止痛药”在市场上早已司空见惯。就像过去人们对抗生素的依赖一样，越来越多的人已经意识到这种短期刺激有太多的“后遗症”。新一轮宽松政策是否真的能扭转经济衰退是一个很大的问号。

中国也会遇到问号，但选择和游戏必须仔细考虑。如果我们选择不降息，复杂的内外形势将叠加在全球降息浪潮上，各方的压力不可低估。如果我们选择降息，如何避免资金流向房地产和国有企业，如何让小微企业、民营企业和制造企业充分受益，以及如何安抚房地产监管和高质量发展的需求，都将是难题。

易纲一贯主张以市场为导向的金融改革和对外开放，认为“开放是改革的强大动力”。早在十年前，易纲就写道，未来十年中国金融市场发展的最佳途径就是坚持不懈的改革开放。为了实现既定的发展目标，中国没有通过刺激政策进行太多的直接投资，必须依靠市场机制。

目前，适时的低利率机制改革正试图在“降息”和“不降”之间找到一个平衡点。在新机制下，央行通过mlf利率调整影响新贷款利率，从而打开了央行利率调整的空区间，有利于更好地平衡货币工具使用的规模和强度。lpr机制改革后，银行将更有可能在利润需求下增加对小企业的信贷支持。

国有企业、土地、金融、税收等多方面的改革，是对中国金融市场改革的补充，是实现中国经济结构深度调整的合力。正如易纲所说，虽然世界各大经济体纷纷开始降息，但中国是一个大经济体，其货币政策主要是为国内经济服务的，所以主要由我来决定。转型升级中遇到的结构性问题主要是通过供给方的结构性改革来解决的。