券商资管大集合改造元年：8只拿到批文 5只完成改造 还有1年期限

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8月，中国证监会证券基金监管部发文同意将集合资产管理计划合同变更为中信证券(600030，股票咨询)、国泰君安证券(601211，股票咨询)、东方证券(600958，股票咨询)。其中，中信证券和东方证券各有一种产品，国泰君安证券有两种产品已被批准变更合同。这标志着证券公司大集合产品公开发行转型的正式启动。10月8日，CICC获得证监会批准，同意将CICC大型集合产品“CICC增强型债券收益集合资产管理计划”的合同变更为公开发行，并更名为“CICC恒瑞债券集合资产管理计划”。10月中旬，广发资产管理旗下的两大集合产品获准转型上市。到目前为止，在大规模公开发行转换的第一年，至少有5家公司的8种产品获得了批准文件。

2018年11月，中国证监会发布了《证券公司大额集合资产管理业务操作指引》(以下简称《操作指引》)，这也是新资产管理条例的配套规定之一。《操作指引》明确指出，大型股票集合资产管理业务应管理标准公共基金，截止日期为2020年12月31日。对转型时期的转型操作也给予了明确的指导，大型集合产品的公开发行转型已经正式启动。

五个产品已经完成，成为流行的模型

根据发布进度，这五款成品都成为了当时市场上最畅销的产品。

9月中旬，国泰君安的公开募款和转型产品“君德明”成为名副其实的爆炸式基金，第一天就募集到122亿元，当天暂停认购。

据此前媒体报道，11月初，中信证券首个股权公开发行产品中信红利首日价值超过46亿元。截至11月11日，产品规模超过80亿元。

与中信证券同一天出售的东方红七元持有一只混合基金三年，并在发行首日暂停认购。根据规定，单户每天限购300万元，开放日增加35亿元将提前结束招募，如果达到50亿元，将暂停认购，并实行末日比例配售。

“事实上，已经发行并转移到公开发行的五大系列都是由主经纪商管理的高质量产品。经过一段时间的测试，许多产品经理也是业内公认的明星投资经理，他们还可以获得第三方代销渠道的认可。”一家证券公司的高级资产经理说。

此外，这位资深人士进一步指出，由于其明显的渠道优势和全公司的高度关注，券商总部成为热销产品是很自然的。

降低门槛和费用

CICC资产管理部资产配置投资总监田达早前表示，CICC在制度建设、风险控制合规监管、制度建设、信息披露、人员监管、产品设计等方面进行了积极布局和优化。

事实上，第一批大型证券公司也致力于产品转型的过程。

中信泰富的股息价值和门槛费从原来的10万元降低到1元。就成本而言，其产品管理费仅为0.6%，部分股票基金的管理费通常为1.2%至1.5%；在绩效薪酬方面，年化回报率超过6%的按20%收取；不符合标准的，不予受理。东方红启元b股将在分红日、赎回日或基金终止日获得业绩奖励。当持有产品的年化收益率不超过6%时，将不提取绩效奖励；当持有产品的年化收益率超过6%且低于12%时，超额部分将提取15%的业绩奖励；当年化回报率超过12%时，超额部分将获得20%的绩效奖励。

2020年是一个密集的转型时期

根据此前发布的《操作指引》，明确指出大盘股资产管理业务应管理标准公募基金，截止日期为2020年12月31日。这也意味着明年证券公司的大规模公开发行转型只有一年时间，将进入一个集约型时期。

目前，各证券公司都在积极准备资产管理，产品的战略布局成为重中之重。据《国家商报》记者报道，在大集合产品转型后，许多证券公司有更多类型的策略，将涵盖纯债、混合、股票等类型，以满足客户的需求。

2019年，a股市场回暖，全年发行新基金近1000只，首次公开发行规模超过1万亿元，接近1.49万亿元的最高纪录。目前，大型券商集合的规模是几千亿元。随着2020年大型券商集合改革，2020年公募基金的数量和规模是否会创历史新高？