三峡新材大股东股份接连遭冻结 主营互联网业务收入不足同期1/4

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“投资者攻略”王庆超

2019年，对湖北三峡新建材有限公司来说是多事之年。今年12月4日，三峡新材料宣布其第二大股东深圳前海嘉豪投资合伙企业(以下简称前海嘉豪)陷入合同纠纷，其1569万股无限制股份被法院冻结。根据询价公告，三峡新材料实际控制人许、大股东海南中轩达实业投资有限公司(以下简称中轩达)、前海嘉豪所持股份均已被冻结或待冻结。

质押风险爆发，大股东股份被冻结

今年10月21日，华融证券向深圳罗湖区人民法院申请冻结宗宣达持有的三峡新材料股份，而作为宗宣达一致行动人的三峡新材料实际控制人许对此作出担保，导致宗宣达持有的三峡新材料股份被冻结约2.07亿股。据悉，宗宣达于2017年1月18日向华融证券股份有限公司质押了6367.42万股三峡新材料，借款3.31亿元。

中国证券登记结算有限责任公司上海分行于今年10月22日向许、宗宣达发出《司法冻结及司法股权转让通知书》，同时发出《罗湖区法院协助执行通知书》。两大股东的股份因此被宣布冻结。

鉴于实际控制人股份被冻结后公司控制权可能发生变动的风险，三峡新材料向投资者攻略解释道:“公司已及时将相关情况向中国证监会湖北监管局、上海证券交易所和当地政府领导汇报，并及时与实际控制人联系沟通，要求实际控制人和海南宗轩达尽快与债权人协商，尽快制定切实可行的债务处置方案，解决股权冻结问题。目前，公司不存在控制权变更的风险。”然而，到目前为止，还没有解冻三峡新材料的消息，债务风险的解决还很遥远。

不仅如此，一个多月后的12月4日，第二大股东的股票被冻结的消息来自三峡新材料。

企业调查数据显示，三峡新材料与其第二大股东深圳前海嘉豪的关系并不那么简单。三峡新材料从事互联网业务的子公司深圳恒博商业连锁有限公司(以下简称“恒博公司”)董事长刘德顺是前海嘉豪的大股东，持股比例高达90%。

事实上，除了冻结子公司董事长的股份外，三峡新材料仍然面临业绩下滑的问题。

业绩缩水恒博公司有很多问题

从三峡新材料第三季度报告可以看出，截至2019年9月底，公司营业收入为27.65亿元，同比下降69.94%；净利润6100万元，同比下降77.81%。业绩保持下降趋势。分析表明，三峡新材料业绩的下滑实际上是其互联网业务的萎缩。

2019年上半年，三峡新材料移动互联网终端及服务行业实现收入15.24亿元，占总收入的67.04%。一年前，该事业部收入达到68.39亿元，占三峡新材料总收入的91.61%。这项业务主要由三峡新材料的全资子公司恒博公司经营。

但是，从名称上可以看出，互联网业务并不是三峡新材料的老路线。在其官方网站介绍栏中，“公司是湖北省玻璃行业唯一的上市公司，主要从事浮法玻璃、玻璃深加工产品和新型建材产品的研发、生产和销售”。

在对投资者攻略的回复中，三峡新材料表示:“2016年，公司实施非公开发行a股，通过发行股票募集资金购买资产的方式，收购恒博公司100%的股权。收购完成后，从2016年至2018年，恒博公司完成扣除后的净利润为8亿元。”。根据公告，三峡新材料为收购恒博公司筹集了21.7亿元。

(来源:风)

可见，恒博公司的业绩在2017年达到顶峰后持续下滑，今年前三季度继续扩大下滑，给三峡新材料的整体业绩造成了很大压力。

业绩下滑，恒博公司董事长刘德顺和恒博公司子公司前海嘉豪面临股份冻结。这两个问题没有得到妥善解决，使得三峡新材料在资本市场上开始走下坡路。

股价很低，回购一再推迟

投资者显然对三峡新材料的表现不满意，大股东的股份连续被冻结，大大降低了各种力量的信心，压低了股价。

2019年上半年，三峡新材料的股价达到峰值，在2月和3月上涨后，最终达到5.75元的高点。但随后它急剧转向，在11月18日达到最低2.96元。目前(12月6日)，三峡新材料的最新股价仅为3.12元。

股价一直在“下跌”，但股份回购计划一再推迟。三峡新材料于2018年3月召开临时股东大会，决定回购股份。然而，在2018年8月首次回购198.7万股后，没有任何变动。今年3月，三峡新材料决定将回购计划推迟一年，并定期发布回购进展公告。根据12月4日的公告，三峡新材料回购计划仍无进展。

正如公司在今年3月2日宣布推迟股份回购时所说，“公司考虑到经济环境、证券市场的变化、公司的财务状况、偿债能力和继续经营的能力，计划推迟股份回购的实施期限。”

根据2019年第三季度报告的相关数据，三峡新材料现金流的恶化已经得到遏制。今年前三季度，三峡新材料的销售现金比率、净利润现金含量和净现金流量增长率均有所提高。随着销售现金的提取，可持续经营能力得到提高。

业绩压力可能是许多上市公司的常态，但业绩下滑暴露出的一些问题也不容忽视。三峡的新材料尤其如此。投资者攻略将继续关注实际控制人和大股东的股份何时可以解冻，从而导致被冻结股份的逾期质押，以及相关债务纠纷何时可以解决。(投资者攻略出品)■